Vērtēšanas metode novērtē biznesu ar pieņēmumu, ka uzņēmumam nav parāda (bez parādiem) un nav skaidras naudas pārpalikuma (bez naudas). Dažā ziņā bez parāda skaidrās naudas novērtēšanas metode ignorē mērķa uzņēmuma finanšu komponentus (parādu un naudas līdzekļu turējumus) un aplūko tikai tā reālās sastāvdaļas (aktīvi Aktīvu veidi Kopējie aktīvu veidi ietver apgrozāmos, ilgtermiņa, fiziskos, nemateriālos, aktīvus un aktīvus). darbojas un nedarbojas. Pareizi identificējiet un).
Lielākā daļa apvienošanās un pārņemšanas darījumu Uzņēmumu apvienošanās un iegādes apvienošanās un apvienošanās process Šajā rokasgrāmatā ir aprakstīti visi apvienošanās un apvienošanās procesa posmi. Uzziniet, kā tiek pabeigtas apvienošanās, iegādes un darījumi. Šajā ceļvedī mēs izklāstīsim iegādes procesu no sākuma līdz beigām, dažādu veidu pircēji (stratēģiskie un finanšu pirkumi), sinerģiju nozīme un darījumu izmaksas tiek apspriestas, izmantojot kādu beznodokļu beznodokļu vērtēšanas metodes variantu. . Jāatzīmē, ka nav objektīvas pārmērīga parāda un skaidras naudas pārmērīgas definīcijas. Tie ir pilnībā atkarīgi no tā, kā apvienošanās puses izvēlas tos definēt. Faktiski parāda klasifikācija parādu un nepārsniegtu parādu un skaidras naudas klasifikācija par skaidras naudas pārpalikumu un skaidras naudas pārsniegšanu parasti ir ļoti strīdīga apvienošanās procesa sastāvdaļa.
Skaidras naudas komponenti
1. Fiziskā nauda rokā
Tā ir uzņēmuma rīcībā esošā fiziskā nauda. Parasti tā veido ļoti nelielu daļu no uzņēmuma kopējiem naudas līdzekļiem un dažreiz to dēvē par nelielu naudu. Parasti to sadala skaidrā naudā, kas atrodas to valstu valūtās, kurās darbojas bizness, un to valstu valūtās, kurās bizness nedarbojas.
2. Skaidrā nauda bankās
Tā ir skaidra nauda, ko uzņēmums glabā komercbanku čeku un krājkontos. Parasti to sīkāk sadala skaidrā naudā, kas atrodas bankās valstīs, kurās darbojas bizness, un skaidrā naudā, kas atrodas bankās valstīs, kurās bizness nedarbojas.
3. Darījuma kontos glabātā nauda
Tā ir skaidra nauda, ko bizness plāno saņemt no pagātnes darījuma nākotnē.
Parāda komponenti
1. Banku aizdevumi
Tie attiecas uz naudu, ko bizness aizņēmies no bankas. Banku aizdevumi parasti tiek klasificēti kā procentus nesoši parādi un gandrīz vienmēr tiek klasificēti kā pārpalikumi.
2. Hipotēku hipotēka Hipotēka ir aizdevums, ko nodrošina hipotēkas aizdevējs vai banka un kas ļauj privātpersonai iegādāties māju. Lai gan ir iespējams ņemt kredītus, lai segtu visas mājas izmaksas, biežāk aizdevumu nodrošina apmēram 80% no mājas vērtības.
Tie attiecas uz visiem aktīviem, kurus bizness varētu būt izmantojis, lai nodrošinātu līdzekļus no aizdevēja. Tā kā bez naudas skaidras naudas vērtēšanas metodē tiek aplūkoti aktīvi, vienlaikus vērtējot uzņēmējdarbību, hipotēkas parasti tiek klasificētas arī kā pārpalikums.
3. Neapmaksātas pārbaudes
Tie attiecas uz visām uzņēmuma izrakstītajām pārbaudēm, kuras to turētāji vēl nav pārskaitījuši.
4. Nenokārtoti kredītkaršu maksājumi
Tie attiecas uz jebkuru naudu, ko uzņēmums ir iztērējis, izmantojot biznesa kredītkarti.
Pārsniegums pret nepārsniegto naudu
Kā minēts iepriekš, nav stingra parāda vai skaidras naudas pārpalikuma definīcijas. Pirms iegūstošā sabiedrība var novērtēt mērķa uzņēmumu, izmantojot dažādas beznodokļu skaidras naudas vērtēšanas pieejas variāciju, abām pusēm jāizlemj, kas tieši ir parāda pārpalikums un naudas pārpalikums.
Piemēram, mērķa uzņēmums var vēlēties, lai darījuma kontos esošā nauda tiktu uzskatīta par skaidras naudas pārpalikumu, savukārt ieguvēja sabiedrība varētu to uzskatīt par pamatdarbības ienākumiem un uzņēmējdarbības daļu. Tāpat mērķa uzņēmums var vēlēties traktēt neizmantotos čekus kā nepārsniegtu parādu vai parādu, ko uzņemošā sabiedrība uzņemas, turpretim iegūstošā sabiedrība var vēlēties tos uzskatīt par pārmērīgu parādu, kas mērķa uzņēmumam ir jāatmaksā pirms iegādes.
Vērtēšanas metodes bez parādiem skaidras naudas priekšrocības
Vērtēšanas pieeja bez parādiem skaidrā naudā ļauj gan iegūstošajam uzņēmumam, gan mērķa uzņēmumam iegūt skaidrāku iegādes priekšstatu. Ieguvējs precīzi zina, ko tas iegūst no darījuma. Apsveriet šādas divas situācijas:
- Uzņēmums A vēlas iegādāties uzņēmumu B. Uzņēmuma B pašreizējā tirgus vērtība ir 100 miljoni ASV dolāru. Tomēr uzņēmums B ir parādā 120 miljonus ASV dolāru dažādiem parādniekiem. Uzņēmuma B īpašnieki pārdod uzņēmumu uzņēmumam A par 80 miljoniem ASV dolāru. Tomēr uzņēmums A tikko ir uzņēmies 120 miljonu dolāru parādu.
- Uzņēmums A un uzņēmums C vēlas iegādāties uzņēmumu B. Uzņēmums B ir ar skaidru naudu bagāts uzņēmums (20 miljoni ASV dolāru pārsniedz skaidru naudu), un tā pašreizējā tirgus vērtība ir 100 miljoni ASV dolāru. Uzņēmums A piedāvā iegādāties uzņēmumu B par 115 miljoniem ASV dolāru, bet uzņēmums C piedāvā iegādāties uzņēmumu B par 105 miljoniem ASV dolāru. Uzņēmums B izvēlas uzņēmumu A, pamatojoties uz augstāku piedāvājumu, tikai lai saprastu, ka uzņēmums A skaidras naudas pārpalikumu uzskata par pamatdarbības naudu, kas ir uzņēmējdarbības sastāvdaļa, savukārt uzņēmums C skaidras naudas pārpalikumu uzskata par skaidras naudas pārpalikumu.
Vērtēšanas pieeja bez parādiem skaidrā naudā palīdz izvairīties no iepriekš aprakstītajām situācijām.
Papildu resursi
Finanses piedāvā finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķi (FMVA) ™ FMVA® sertifikāciju. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma tiem, kas vēlas virzīt savu karjeru uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs šādi resursi:
- Dīkstāves nauda Dīkstāves nauda Dīkstāves nauda, kā norāda šī frāze, ir skaidrā nauda, kas ir dīkstāvē vai netiek izmantota veidā, kas var palielināt uzņēmuma vērtību. Tas nozīmē, ka skaidrā nauda nenopelna procentus, sēžot uzkrājumos vai norēķinu kontā, un nerada peļņu aktīvu pirkšanas vai ieguldījumu veidā. Skaidrā nauda vienkārši sēž tādā formā, kur to nenovērtē.
- Vecākais un subordinētais parāds Vecākais un pakārtotais parāds Lai saprastu vecāko un subordinēto parādu, mums vispirms jāpārskata kapitāla kaudze. Kapitāla kaudze ierindo dažādu finansēšanas avotu prioritāti. Vecākie un pakārtotie parādi attiecas uz viņu rangu uzņēmuma kapitāla kaudzē. Likvidācijas gadījumā vispirms tiek izmaksāts vecāko parāds
- Netradicionāla naudas plūsma Netradicionāla naudas plūsma Netradicionāla naudas plūsmas profils ir naudas plūsmas virkne, kas laika gaitā nenonāk tikai vienā virzienā. To raksturo ne tikai viena, bet vairākas izmaiņas naudas plūsmas virzienā.
- Vērtēšanas metodes Novērtēšanas metodes Vērtējot uzņēmumu kā pastāvīgu uzņēmējdarbību, tiek izmantotas trīs galvenās vērtēšanas metodes: DCF analīze, salīdzināmi uzņēmumi un precedenta darījumi. Šīs vērtēšanas metodes tiek izmantotas investīciju bankās, kapitāla pētījumos, privātajā kapitālā, korporatīvajā attīstībā, apvienošanā un pārņemšanā, ar piesaistītu izpirkšanu un finansēs
