Vega neutral ir riska pārvaldības stratēģija opciju tirdzniecībai, kuras mērķis ir izveidot portfeli ar kopējo vega nulli. Vega parāda opcijas cenas jutīgumu pret netiešo bāzes aktīva svārstīgumu. Tas ir viens no “Grieķu opcijas grieķu opcijas grieķi ir finanšu rādītāji opcijas cenas jutīgumam pret tā pamatā esošajiem noteicošajiem parametriem, piemēram, svārstīgumu vai bāzes aktīva cenu. Grieķi tiek izmantoti opciju portfeļa analīzē un opciju tirdzniecības jutīguma analīzē.
Opciju tirdzniecībai ir nepieciešama izpratne par grieķiem, jo tie apraksta dažādas riska dimensijas. Vega mēra, cik daudz mainīsies opcijas līguma vērtība, kad netiešā nepastāvība - netiešā nepastāvība (IV) - netiešā nepastāvība - vai vienkārši IV - izmanto opcijas cenu, lai aprēķinātu, ko tirgus saka par opcijas nākotnes svārstīgumu. no pamataktīva mainījās par 1%.
Kopsavilkums
- Vega mēra opcijas cenas jutīgumu pret netiešo bāzes aktīva svārstīgumu.
- Opcijas garās pozīcijās ir ar pozitīvu vega, bet opcijas ar īsām pozīcijām - ar negatīvu vega. Vega neitrālā portfelī visu pozīciju kopējā vega ir līdz nullei.
- Vega-neitrāla stratēģija gūst peļņu no netiešās svārstības vai pirkšanas-pārdošanas svārstību starp bid-ask starpību.
Kas ir Vega?
Vega mēra netiešās svārstības izmaiņu risku. Palielinoties aktīva nepastāvībai, palielinās arī attiecīgās opcijas cena, jo ir lielāka iespējamība, ka aktīvs sasniegs sākotnējo cenu Sākotnējā cena Sākotnējā cena ir cena, par kuru opcijas turētājs var izmantot opciju pirkt vai pārdot pamatā esošo vērtspapīru atkarībā no tā, vai viņiem ir pirkšanas vai pārdošanas iespējas līgums. Opcija ir līgums ar tiesībām izpildīt līgumu par noteiktu cenu, kas ir pazīstama kā sākuma cena. .
Netiešā svārstība, kas atšķiras no vēsturiskās nepastāvības, kas norāda uz pagātnes faktiskajām tirgus izmaiņām, ir cenu kustības varbūtības prognoze. Tas ir viens no opciju cenu noteicošajiem faktoriem. Jo vairāk (mazāk) opcijas cena mainās uz 1% izmaiņām pamatā esošā aktīva netiešajā svārstībā, jo lielāka (mazāka) ir opcijas vega.
Vega var būt vai nu pozitīvs vai negatīvs, atkarībā no stāvokļa. Garās pozīcijas opcijās nāk ar pozitīvu vega, un īsās pozīcijas opcijās nāk ar negatīvu vega, neatkarīgi no tā, vai opcija ir zvans vai laists. Palielinoties opcijas cenai, tirgotāji ar garām pozīcijām gūst labumu, bet tie, kuriem ir īsās pozīcijas, zaudē, ja tiek izmantota opcija.
Vega nav lineāra, un to var ietekmēt vairāki faktori. Viens no tiem ir opcijas sākuma cena. Opcijas cena ir visjutīgākā pret mainīgo bāzes aktīva svārstīgumu, kad opcija ir pie naudas (sākotnējā cena ir vienāda ar tūlītējo cenu. Vietnes cena. Vietnes cena ir vērtspapīra, valūtas vai preces pašreizējā tirgus cena. pirkts / pārdots tūlītējai norēķiniem. Citiem vārdiem sakot, tā ir cena, par kuru pārdevēji un pircēji šobrīd novērtē aktīvu.).
Zemāk redzamajā diagrammā parādīti trīs iespēju (pie garām pozīcijām) vegāni ar atšķirīgām sākuma cenām. Kad pašreizējā akciju cena tuvojas sākuma cenai, opcijas vega palielinās, un tā sasniedz augstāko punktu, kad opcija ir pie naudas.
Vēl viens faktors, kas maina vega, ir laiks līdz derīguma termiņa beigām. Opciju tirgotāji mēdz piedāvāt augstākas prēmijas opcijām, kurām beidzas termiņš nākotnē, nekā tām, kuru termiņš beidzas uzreiz, jo lielāka varbūtība, ka opcija var sasniegt streiku pirms termiņa beigām. Tāpēc, kad laiks iet un opcija tuvojas derīguma termiņam, tā vega samazinās.
Zemāk redzamajā diagrammā tiek salīdzinātas opciju vegas ar tādu pašu sākuma cenu (30 USD), bet dažādām dienām līdz derīguma termiņa beigām. Jo īsāks laiks līdz derīguma termiņa beigām, jo zemāka ir vega. Opcija ar piecām dienām līdz derīguma termiņam parāda zemāko vega, salīdzinot ar tām, kuru derīguma termiņš ir 15 dienas un 30 dienas.
Vega Neutral izpratne
Tā kā aktīva netiešās svārstības izmaiņas rada risku attiecīgās opcijas cenai, šāda riska pārvaldībai var īstenot vega neitrālu stratēģiju. Kā minēts iepriekš, vega var būt vai nu pozitīva, vai negatīva, atkarībā no pozīcijas, kuru opciju tirgotājs ieņem.
Pārvaldot pozīcijas un daudzās turētās iespējas, opciju tirgotājs var sasniegt vega neitrālu pozīciju, kur kopējā vega ir nulle. Šādā pozīcijā netiešās svārstības izmaiņas vairs neietekmē pozīcijas kopējo vērtību (ja netiešās svārstības izmaiņas ir par 1%, opcijas cena mainīsies par 0%) un tādējādi nerada zaudējumus.
Vega-neitrāla portfeļa izveide
Vega neitrālā portfelī visu portfeļa pozīciju kopējā vega ir līdz nullei. Pozitīvo vega no garajām pozīcijām lieliski kompensē negatīvā vega no īsajām pozīcijām. Opciju tirgotājs var izveidot šādu portfeli, aprēķinot kopējo vega no visām portfeļa pozīcijām, un pārvaldīt pozīcijas, lai sasniegtu nulles summu.
Pieņemsim, ka pašreizējais portfelis parāda V vegaP, un tirgotājs vēlas saīsināt N opciju vienības ar Vega vienības vienībuA. Portfelis būs vega-neitrāls, ja N = VP/ VA.
Piemēram, portfelis sastāv no 200 partijām ar 50 USD streiku, kuru vega ir 5 par vienību. Portfelis ir pakļauts netiešajam svārstīguma riskam ar kopējo vega vērtību 1000. Ja bāzes aktīva netiešā svārstība samazinās par 1%, portfeļa vērtība samazināsies par 20%.
Pēc tam tirgotājs meklēs tā paša bāzes aktīva īsu pozīciju par atšķirīgu sākuma cenu, lai novērstu risku. Ja streika zvani ir 55 ASV dolāri ar vega 2 vienībā, tirgotājam vajadzētu saīsināt 500 lotes, lai sasniegtu vega neitralitāti (jaunā portfeļa vega = [200 * 5] - [5 * 200] = 0).
Iepriekš minētais ir vienkāršs vega neitrāla portfeļa piemērs, kurā netiek ņemti vērā sarežģīti apstākļi, piemēram, dažādi derīguma termiņi vai pamatā esošie aktīvi. Iespējām ar dažādiem derīguma termiņiem a laika svērtā vega jāizmanto; opcijām ar dažādiem bāzes aktīviem jāņem vērā korelācija starp aktīvu netiešo svārstīgumu.
Vega neitralitāti var sasniegt arī, ieviešot vai kombinējot citas iespēju tirdzniecības stratēģijas. Piemēram, parasti tiek izmantota riska atcelšanas stratēģija (likme ar vienu streiku pret zvanu ar augstāku streiku), kad pirkšanas un pārdošanas darījums parāda to pašu vega.
Peļņa no neitrāla portfeļa
Vega neitrāls portfelis nedz gūst labumu, nedz zaudē, ja mainās netiešā svārstīgums. Parasti neitrālam portfelim ir divi veidi, kā gūt peļņu: no (1) netiešās svārstības bid-ask izplatīšanās vai (2) nošķiebšanās starp zvanu un likmju svārstībām.
Piedāvājuma un pieprasījuma starpības metodē tirgotājs var iegādāties opcijas vienā netiešā svārstīguma līmenī un pārdot citas iespējas augstākā netiešā svārstīguma līmenī (tātad par augstāku cenu). Ar atbilstošu daļu portfelis var palikt neitrāls.
Ja svārstās starp svārstību metodi, ja tirgotājs sagaida, ka netiešais likmju svārstīgums palielināsies salīdzinājumā ar zvaniem, jo svārstīguma līkne kopumā nemainās, viņš var ieviest vega neitrālu riska maiņas stratēģiju, lai gūtu peļņu. .
Saistītie lasījumi
Finanses piedāvā sertificētu banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikātu sertificēto banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ akreditācija ir globāls kredītiķu analītiķu standarts, kas aptver finanses, grāmatvedību, kredītu analīzi, naudas plūsmas analīzi, paktu modelēšanu, aizdevumu atmaksas un vairāk. sertifikācijas programma tiem, kas vēlas karjeru pārcelt uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs šādi resursi:
- Delta Delta (Δ) Delta ir riska jutīguma rādītājs, ko izmanto, lai novērtētu atvasinājumus. Tas ir viens no daudzajiem pasākumiem, ko apzīmē ar grieķu burtu. Riska virkne
- Iespējas: Zvani un pirkumi Opcijas: Zvani un pirkumi Opcija ir atvasinātā līguma forma, kas īpašniekam dod tiesības, bet ne pienākumu, pirkt vai pārdot aktīvu līdz noteiktam datumam (derīguma termiņš) par noteiktu cenu (streiks cena). Ir divu veidu iespējas: zvani un zvani. ASV iespējas var izmantot jebkurā laikā
- Gamma (γ) Gamma (γ) Finanšu pasaulē gamma attiecas uz delta izmaiņu ātrumu. To lieto konkrētāk, runājot par iespējām. Gamma, lai iegūtu iespējas, ir
- Garās un īsās pozīcijas Garās un īsās pozīcijas Investējot, garās un īsās pozīcijas atspoguļo ieguldītāju virzītas likmes, ka vērtspapīrs vai nu palielināsies (ja garš), vai uz leju (ja īss). Tirgojoties ar aktīviem, ieguldītājs var ieņemt divu veidu pozīcijas: garās un īsās. Investors var vai nu nopirkt aktīvu (iet uz ilgu laiku), vai arī pārdot (īsā laikā).
