Apvienošanās arbitrāža, citādi saukta par riska arbitrāžu, ir ieguldījumu stratēģija, kuras mērķis ir gūt peļņu no veiksmīgi pabeigtām apvienošanās un / vai pārņemšanas. Tas ir tāda veida notikumu virzīts ieguldījums, kura mērķis ir izmantot akciju cenu atšķirības pirms un pēc apvienošanās. Ieguldītāji, kuri izmanto apvienošanās arbitrāžas stratēģijas, ir pazīstami kā arbitrage Arbitrageur Arbitrāžs ir indivīds, kurš gūst peļņu, izmantojot finanšu tirgu neefektivitātes priekšrocības. Arbitrāžas iespējas rodas, kad aktīvs.
Kā darbojas apvienošanās arbitrāža
- Tipiskā apvienošanās gadījumā ieguvējam bieži jāmaksā prēmija. i., piedāvāt iegādāties mērķa uzņēmuma akcijas par augstāku cenu nekā tirgū.
- Paziņojums par apvienošanos par augstāku cenu mēdz paaugstināt mērķa akciju cenu, ļaujot investoriem gūt labumu no starpības.
- Investori var vai nu gūt labumu no paziņojuma vai veiksmīgas apvienošanās pabeigšanas, atkarībā no ieguldījuma laika.
- Ja ieguldītājam jau pieder akcijas pirms paziņojuma, viņš / viņa var gūt labumu no cenu pieauguma paziņojuma dienā. Ja investors pēc paziņojuma izvēlas iegādāties mērķa akcijas, viņa / viņas ieguvumi ir atkarīgi no “arbitrāžas starpības”.
- Arbitrāžas starpība attiecas uz starpību starp akciju iegādes cenu un tirgus cenu ieguldījuma brīdī. Jo lielāka starpība, jo lielāka iespējamā atlīdzība ieguldītājam (tā būs vislielākā, ja ieguldījumi tiks veikti pirms paziņojuma).
Apvienošanās arbitrāža skaidrā naudā
Skaidras naudas apvienošanās ir apvienošanās, kurā pircējs piedāvā maksāt noteiktu naudas summu (ar prēmiju) par mērķa uzņēmuma akcijām. Šādā gadījumā ieguvējs parasti paziņo cenu, par kādu tas iegūs mērķa daļas, ja apvienošanās būtu veiksmīgi pabeigta. Ieguldītājs / arbitrs paļaujas uz veiksmīgu apvienošanās pabeigšanu un gūst labumu no starpības starp cenu, par kādu viņš / viņa iegādājas akciju, un iegādes cenu.
Apsveriet piemēru - uzņēmums B šobrīd tirgo 80 USD / akcija. 11. jūnijā uzņēmums A paziņo, ka tā iegādāsies lielāko daļu uzņēmuma B akciju ar prēmiju 200 ASV dolāru apmērā skaidras naudas darījumā vērtības dēļ, ko viņi redz apvienošanā. Tas noved pie pēkšņas akciju cenas pieauguma paziņošanas dienā, un akciju cena tiek slēgta 110 USD / akcija.
Džeina ir pieredzējusi arbitrāža un iegādājas B uzņēmuma akcijas par 110 ASV dolāriem, balstoties uz pārliecību par darījuma panākumiem. Darījumam tuvojoties, uzņēmuma B akcijas cena vienmērīgi pieaug, līdz tā sasniedz iegādes cenu norādītajā iegādes datumā.
Šeit Džeinas arbitrāžas starpība bija 90 USD (200 USD - 110 USD) par akciju, tas ir, cik daudz viņa nopelnītu par katru akciju, ja iegāde būtu slēgta. Tas ir arī pazīstams kā “iet garas garās un īsās pozīcijas ieguldījumos, garās un īsās pozīcijas atspoguļo investoru virzītās likmes, ka vērtspapīrs vai nu palielināsies (ja garš), vai uz leju (kad īss). Tirgojoties ar aktīviem, ieguldītājs var ieņemt divu veidu pozīcijas: garās un īsās. Investors var vai nu nopirkt aktīvu (iet uz ilgu laiku), vai arī pārdot (īsā laikā). ”Uz mērķa uzņēmuma akcijām, pamatojoties uz cerībām, ka akciju cena pieaugs, apvienojoties noslēgumam.
Apvienošanās arbitrāžas biržas apvienošanās
Apvienošanās gadījumā par akcijām ieguvējs piedāvā iegādāties mērķa uzņēmuma akcijas, piedāvājot dažas savas akcijas mērķa sabiedrības akcionāriem. Šādā gadījumā arbitrs gūst labumu, iegādājoties mērķa uzņēmuma akcijas, vienlaikus pārdodot pircēja akcijas. Investors pārdod pircēja akcijas, lai izveidotu “starpību”.
Kad darījums ir veiksmīgi noslēgts, starpība samazinās, un ieguldītājs gūst peļņu. Ieguvēja pašu kapitāls tiek atšķaidīts, un tiek samazināta arī katras akcijas vērtība, jo tagad ir vairāk apgrozībā esošu akciju. Neapmaksātās akcijas Neapmaksātās akcijas atspoguļo uzņēmuma akciju skaitu, kas tiek tirgotas otrreizējā tirgū un tādējādi ir pieejamas investoriem. Neapmaksātās akcijas ietver visas ierobežotās akcijas, kuras pieder uzņēmuma darbiniekiem un iekšējiem darbiniekiem (vecākajiem darbiniekiem), kā arī pašu kapitāla daļu, kas pieder institucionālajiem ieguldītājiem, ļaujot ieguldītājam nopelnīt naudu, pārdodot īsās pozīcijas.
No otras puses, ieguldītājs ieņem garu pozīciju mērķa uzņēmumā, lai pēc paziņojuma gūtu labumu no akciju cenas pieauguma.
Kā investori paredz apvienošanās iznākumu?
Vienīgais labākais (līdz datumam) apvienošanās rezultātu prognozētājs ir naidīguma pakāpe. Vienkārši sakot, ja mērķa uzņēmums vēlas iegūt / apvienoties, process, visticamāk, būs vieglāks nekā tad, ja viņi nevēlētos to darīt, un iegāde drīzāk bija naidīga pārņemšana.
Arī šķīrējtiesnešiem ir svarīga loma apvienošanās rezultātu veidošanā; viņi bieži veic lielus finanšu ieguldījumus, pamatojoties uz spekulācijām, ka apvienošanās tiks veiksmīgi pabeigta. Kad viņi būs finansiāli ieguldīti, viņi darīs visu iespējamo, lai apvienošanās notiktu.
Francesca Cornelli un David Li savā pētījumā Risk Arbitrage in Takeovers atklāj, ka arbitrāžas nozare apvienošanās laikā parasti tur pat 40% no mērķa uzņēmuma akcijām.
Aktīva arbitrāža pret pasīvo arbitrāžu
Aktīva arbitrāža attiecas uz situāciju, kad arbitrāžam ir pietiekami daudz mērķa uzņēmuma krājumu, lai ietekmētu apvienošanās iznākumu.
Pasīvā arbitrāža kad šķīrējtiesneši nespēj ietekmēt apvienošanos - viņi veic ieguldījumus, pamatojoties uz veiksmes varbūtību (un naidīguma pakāpi), un palielina savus ieguldījumus, kad šī varbūtība palielinās.
Vairāk resursu
Finanses piedāvā sertificētu banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikātu sertificēto banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ akreditācija ir globāls kredītiķu analītiķu standarts, kas aptver finanses, grāmatvedību, kredītu analīzi, naudas plūsmas analīzi, paktu modelēšanu, aizdevumu atmaksas un vairāk. sertifikācijas programma tiem, kas vēlas karjeru pārcelt uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs šādi resursi:
- Acquisition Premium Acquisition Premium Iegādes prēmija ir starpība starp cenu, kas samaksāta par mērķa uzņēmumu apvienošanās vai pārņemšanas laikā, un mērķa novērtēto tirgus vērtību.
- M&A apsvērumi un sekas M&A apsvērumi un sekas Veicot M&A, uzņēmumam ir jāapzinās un jāpārskata visi apvienošanās un pārņemšanas faktori un sarežģītība. Šajā rokasgrāmatā ir izklāstīts svarīgs
- Pārņemšanas piedāvājums Pārņemšanas piedāvājums Pārņemšanas piedāvājums attiecas uz uzņēmuma (mērķa) iegādi, ko veic cits uzņēmums (ieguvējs). Izmantojot pārņemšanas piedāvājumu, ieguvējs parasti piedāvā naudu, akcijas vai abu veidu kombināciju, "nosolot" noteiktu cenu, par kuru iegādāties mērķa uzņēmumu.
- Volatilitātes arbitrāžas volatilitātes arbitrāžas svārstīguma arbitrāža attiecas uz statistikas arbitrāžas stratēģijas veidu, kas tiek realizēts opciju tirdzniecībā. Tas rada peļņu no starpības
