The terminālais pieauguma temps ir nemainīga likme, kādā uzņēmuma paredzamās brīvās naudas plūsmas Bezmaksas naudas plūsma (FCF) Bezmaksas naudas plūsma (FCF) mēra uzņēmuma spēju radīt to, kas investoriem rūp visvairāk: tiek pieņemts, ka pieejamā nauda tiek izplatīta pēc saviem ieskatiem, uz nenoteiktu laiku. Šis pieauguma temps tiek izmantots pēc prognozētā perioda diskontētās naudas plūsmas modelī. DCF modeļa apmācības bezmaksas ceļvedis. DCF modelis ir īpašs finanšu modeļa veids, ko izmanto biznesa novērtēšanai. Šis modelis ir vienkārši uzņēmuma neizmantotās brīvās naudas plūsmas prognoze, sākot no prognozēšanas perioda beigām līdz mūžībai, pieņemsim, ka uzņēmuma brīvā naudas plūsma turpinās pieaugt ar termināļa pieauguma tempu, nevis prognozēt brīvo naudas plūsmu katru nākamo periodu.
Skats uz daudzpakāpju izaugsmes rādītājiem
Veicot uzņēmuma brīvās naudas plūsmas prognozes Bezmaksas naudas plūsma (FCF) Bezmaksas naudas plūsma (FCF) mēra uzņēmuma spēju radīt to, kas investoriem rūp visvairāk: pieejamā nauda tiek sadalīta pēc saviem ieskatiem, ir ierasta prakse tur pieņemt būs atšķirīgi izaugsmes tempi atkarībā no tā, kurā biznesa dzīves cikla posmā uzņēmums pašlaik darbojas.
Parasti mēs konstruējam a trīspakāpju izaugsmes modelis lai prognozētu uzņēmuma brīvās naudas plūsmas un noteiktu minētās firmas vērtību katrā termiņa līmenī:
# 1 Izplešanās posma pieauguma temps
Mēs pieņemam, ka uzņēmējdarbības izaugsmes sākumposms ir augsts (parasti virs 10%). Uzņēmums ir nostiprinājis savu pozīciju šajā nozarē un cenšas palielināt savu tirgus daļu. Pārdošanas ieņēmumi ir ieņēmumi, ko uzņēmums saņem no preču pārdošanas vai pakalpojumu sniegšanas. Grāmatvedībā termini "pārdošana" un "ieņēmumi" var tikt izmantoti un bieži tiek lietoti kā sinonīmi, kas nozīmē vienu un to pašu. Ieņēmumi nebūt nenozīmē saņemto skaidru naudu. un tādējādi brīvu naudas plūsmu.
# 2 Palēnināta izaugsmes stadija
Straujas izaugsmes posmam bieži seko salīdzinoši palēnināts izaugsmes posms, jo uzņēmums, iespējams, cīnīsies, lai saglabātu savu augsto izaugsmes tempu pieaugošās konkurences dēļ nozarē. Bizness turpinās augt, bet vairs ne ar ievērojamo izaugsmes tempu, kādu tas bija pieredzējis iepriekš.
Tomēr, kad uzņēmums attīstās tuvāk termiņam, tiek sagaidīts, ka tam būs stabila tirgus daļa un ieņēmumi. Šajā posmā mēs bieži pieņemam salīdzinoši zemāku izaugsmes ātrumu, parasti no 5% līdz 8%.
# 3 Nobriedušas stadijas augšanas ātrums
Mēs pieņemam, ka uzņēmums augs terminālais pieauguma temps kad tas sasniedz nogatavināšanas stadiju. Šajā posmā uzņēmuma izaugsme ir minimāla, jo vairāk uzņēmuma resursu tiek novirzīti tā esošās tirgus daļas aizsardzībai no jaunajiem konkurentiem nozarē.
Pozitīvs termināla pieauguma temps nozīmē, ka uzņēmums pāraugs mūžībā, savukārt negatīvs termināla pieauguma temps nozīmē uzņēmuma darbības pārtraukšanu. Šajā posmā galīgie pieauguma tempi parasti svārstās starp vēsturisko inflācijas līmeni (2% -3%) un vidējo IKP pieauguma tempu (4% -5%).
Galīgais pieauguma temps, kas ir augstāks par vidējo IKP pieauguma tempu, norāda, ka uzņēmums sagaida, ka tā izaugsme uz visiem laikiem pārsniegs ekonomikas izaugsmi.
Termināla augšanas ātruma piemērošana
Termināla pieauguma temps tiek plaši izmantots, aprēķinot gala vērtību DCF Terminal Value Formula DCF Terminal value formula tiek izmantota, lai aprēķinātu biznesa vērtību pēc prognozētā perioda DCF analīzē. Tā ir galvenā uzņēmuma finanšu modeļa sastāvdaļa.
“gala vērtība“Uzņēmuma neto pašreizējās vērtības NPV formulas A ceļvedis par NPV formulu programmā Excel, veicot finanšu analīzi. Ir svarīgi precīzi saprast, kā NPV formula darbojas programmā Excel, un matemātiku, kas ir aiz tās. NPV = F / [(1 + r) ^ n] kur, PV = pašreizējā vērtība, F = nākotnes maksājums (naudas plūsma), r = diskonta likme, n = periodu skaits tās naudas plūsmās nākotnē laiks pēc prognozētā perioda. Uzņēmuma galīgās vērtības aprēķināšana ir būtisks solis daudzpakāpju diskontētās naudas plūsmas analīzē un ļauj novērtēt minēto firmu.
Diskontētās naudas plūsmas DCF modeļa DCF modeļa bezmaksas apmācības rokasgrāmata DCF modelis ir īpašs finanšu modeļa veids, ko izmanto biznesa novērtēšanai. Šis modelis ir vienkārši uzņēmuma neizmantotās brīvās naudas plūsmas prognoze, un galīgā vērtība parasti veido uzņēmuma lielāko vērtības komponentu (vairāk nekā prognozētais periods).
Iepriekš minētais modelis ir ekrāns no finanšu finanšu modelēšanas kursiem.
Termināla augšanas ātruma formula
Mūžības pieauguma modelis galīgās vērtības aprēķināšanai, ko var uzskatīt par Gordona izaugsmes modeļa variāciju Gordona izaugsmes modeli akciju iekšējā vērtība neatkarīgi no pašreizējiem tirgus apstākļiem. Pēc tam investori var salīdzināt uzņēmumus ar citām nozarēm, izmantojot šo vienkāršoto modeli:
Galīgā vērtība = (FCF X [1 + g]) / (WACC - g)
Kur:
FCF (brīvā naudas plūsma) = uzņēmuma prognozētā naudas plūsma
g = paredzamais uzņēmuma gala pieauguma temps (mērot procentos)
WACC = vidējās svērtās kapitāla izmaksas WACC WACC ir uzņēmuma vidējās svērtās kapitāla izmaksas un atspoguļo tās jauktās kapitāla izmaksas, ieskaitot pašu kapitālu un parādu. WACC formula ir = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šī rokasgrāmata sniegs pārskatu par to, kas tas ir, kāpēc to lieto, kā to aprēķināt, kā arī nodrošina lejupielādējamu WACC kalkulatoru
Mums jāpatur prātā, ka ar šo modeli noteiktā galīgā vērtība ir nākotnes naudas plūsmu vērtība prognozēšanas perioda beigās. Lai aprēķinātu uzņēmuma pašreizējo vērtību, mēs nedrīkstam aizmirst atlaist šo vērtību pašreizējam periodam. Šis solis ir kritisks un tomēr bieži tiek atstāts novārtā.
Uzziniet vairāk mūsu finanšu modelēšanas kursos.
Daudzpakāpju augšanas ātruma modeļa ierobežojumi
Lai gan daudzpakāpju pieauguma tempa modelis ir spēcīgs instruments diskontētās naudas plūsmas analīzei, tas nav bez trūkumiem. Lai sāktu, bieži ir grūti noteikt robežas starp katru uzņēmuma termiņa posmu.
Nepieciešams ievērojams spriedumu daudzums, lai noteiktu, vai un kad uzņēmums ir nonācis nākamajā stāvoklī. Praksē ir grūti pārvērst kvalitatīvos raksturlielumus noteiktos laika periodos.
Turklāt šajā modelī tiek pieņemts, ka augsti izaugsmes tempi nekavējoties pārveidojas par zemiem izaugsmes rādītājiem, kad uzņēmums nonāk nākamajā termiņa līmenī. Reāli tomēr laika gaitā pārmaiņas mēdz notikt pakāpeniski.
Šīs koncepcijas ir sīkāk izklāstītas mūsu bezmaksas ievadā korporatīvo finanšu kursā.
Vairāk resursu un mācīšanās
Mēs ceram, ka tas ir bijis noderīgs ceļvedis gala pieauguma tempiem un galīgā pieauguma tempa formulai. Mūsu misijā Mission & Values Finance misija ir palīdzēt ikvienam kļūt par pasaules klases finanšu analītiķi. Uzziniet vairāk par Korporatīvo finanšu institūta misiju, vīziju, vērtībām un kultūru, lai palīdzētu jums virzīt savu karjeru. Paturot to prātā, mēs esam izstrādājuši šos papildu resursus, lai palīdzētu jums ceļā:
- Gordona izaugsmes modelis Gordona izaugsmes modelis Gordona izaugsmes modelis - pazīstams arī kā Gordona dividenžu modelis vai dividenžu atlaižu modelis - ir akciju novērtēšanas metode, kas aprēķina akciju iekšējo vērtību neatkarīgi no pašreizējiem tirgus apstākļiem. Pēc tam investori var salīdzināt uzņēmumus ar citām nozarēm, izmantojot šo vienkāršoto modeli
- Bezmaksas naudas plūsma Bezmaksas naudas plūsma (FCF) Bezmaksas naudas plūsma (FCF) mēra uzņēmuma spēju radīt to, kas investoriem rūp visvairāk: pieejamā nauda tiek sadalīta pēc saviem ieskatiem.
- WACC WACC WACC ir uzņēmuma vidējās svērtās kapitāla izmaksas un atspoguļo tās jauktās kapitāla izmaksas, ieskaitot pašu kapitālu un parādu. WACC formula ir = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Šī rokasgrāmata sniegs pārskatu par to, kas tas ir, kāpēc to lieto, kā to aprēķināt, kā arī nodrošina lejupielādējamu WACC kalkulatoru
- DCF modelis DCF modeļa bezmaksas apmācības ceļvedis DCF modelis ir īpašs finanšu modeļa veids, ko izmanto biznesa novērtēšanai. Šis modelis ir vienkārši uzņēmuma neizmantotās brīvās naudas plūsmas prognoze
- Termināla vērtība DCF Terminal Value Formula DCF Terminal value formula tiek izmantota, lai aprēķinātu biznesa vērtību pēc prognozētā perioda DCF analīzē. Tā ir galvenā finanšu modeļa sastāvdaļa
- Finanšu modelēšanas ceļvedis Bezmaksas finanšu modelēšanas ceļvedis Šajā finanšu modelēšanas ceļvedī ir iekļauti Excel padomi un paraugprakse par pieņēmumiem, virzītājspēkiem, prognozēšanu, trīs paziņojumu sasaisti, DCF analīzi un citu informāciju.
