Pārpirkšana (pazīstama arī kā mijmaiņas iespēja) ir opcijas līgums Iegultā opcija Iegultā opcija ir noteikums finanšu vērtspapīrā (parasti obligācijās), kas vērtspapīra emitentam vai turētājam nodrošina noteiktas tiesības, bet ne pienākumu izpildīt dažus darbības kādā brīdī nākotnē. Iegultās iespējas pastāv tikai kā finansiālā nodrošinājuma sastāvdaļa, kas tās turētājam piešķir tiesības, bet ne pienākumu slēgt iepriekš noteiktu mijmaiņas līgumu. Apmaiņā pret tiesībām viltojuma īpašniekam jāmaksā prēmija līguma izsniedzējam. Pārmaiņas parasti nodrošina tiesības noslēgt procentu likmju mijmaiņas līgumus. Procentu likmju mijmaiņas darījums Procentu likmju mijmaiņas darījums ir atvasināts līgums, ar kura starpniecību divi darījumu partneri vienojas apmainīt vienu nākotnes procentu maksājumu plūsmu pret citu, taču var izveidot arī mijmaiņas darījumus ar cita veida mijmaiņas līgumiem.
Izpratne par Swaptions
Attiecībā uz to tirdzniecības īpašībām swapings ir tuvāk mijmaiņas darījumiem nekā opcijām. Piemēram, maiņas darījumi ir ārpusbiržas ārpusbiržas biržas darījumi (OTC) ir vērtspapīru tirdzniecība starp diviem darījuma partneriem, kas tiek veikta ārpus oficiālas biržas un bez biržas regulatora uzraudzības. Ārpusbiržas tirdzniecība notiek ārpusbiržas tirgos (decentralizētā vietā bez fiziskas atrašanās vietas), izmantojot dīleru tīklus. vērtspapīriem līdzīgi vērtspapīri. Citiem vārdiem sakot, atvasināto instrumentu līgumi tiek tirgoti ārpusbiržas, nevis centralizētās biržās. Arī swapters gūst labumu no lielas elastības pakāpes, jo līgumi netiek noslēgti standartizētā formā.
Pirms darījuma darījuma partneriem ir jāvienojas par dažādām līguma pazīmēm. Piemēram, puses nosaka viltojuma cenu (to dēvē arī par swaptiona prēmiju) un opcijas ilgumu.
Turklāt darījuma partneriem jāizlemj par pamatā esošā mijmaiņas darījuma pazīmēm. Funkcijas parasti ietver nosacīto summu, mijmaiņas kājas (fiksētās pret pludiņu) un mainīgās kājas pielāgošanas biežumu. Tāpat darījuma partneri nosaka maiņas darījuma peldošās kājas etalonu.
Swaptions lietojumi
Swaptions nāk ar daudzām lietojumprogrammām investīciju nozarē. Piemēram, tos bieži izmanto, lai ierobežotu dažādus makroekonomiskos riskus, piemēram, procentu likmju risku. Procentu likmju risks Procentu likmju risks ir aktīva vērtības samazināšanās varbūtība, kas rodas neparedzētu procentu likmju svārstību rezultātā. Procentu likmju risks galvenokārt ir saistīts ar fiksēta ienākuma aktīviem (piemēram, obligācijām), nevis ar ieguldījumiem kapitālā. . Uzņēmums, kas paredz procentu likmes pieaugumu, var iegādāties maksātāja uzkrājumu, lai pasargātu sevi no procentu likmju riska. Turklāt viltojums var ļaut ierobežot riskus, kas saistīti ar finanšu vērtspapīriem, piemēram, obligācijām. Arī finanšu iestādes parasti izmanto uzkrājumus, lai mainītu savu izmaksu profilu.
Swaptions galvenokārt tiek izmantotas lielās korporācijās un finanšu iestādēs, tostarp investīciju bankās Labāko investīciju banku saraksts 100 pasaules labāko banku saraksts, sakārtots alfabētiskā secībā. Galvenās sarakstā iekļautās investīciju bankas ir Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch , komercbankas un riska ieguldījumu fondi.
Pārveidojumu veidi
Pārmaiņu klasifikācija ir balstīta uz paredzamo mijmaiņas līgumu iesaistīto kāju tipiem. Pamatojoties uz šādu klasifikāciju, ir divi primāri swaptinga veidi: maksātāja pielāgošana un uztvērēja maiņa.
Iegādājoties maksātāja maiņas līgumu, pircējs iegūst tiesības noslēgt mijmaiņas līgumu, kas nozīmē, ka viņš vai viņa saņem peldošo mijmaiņas posmu apmaiņā pret fiksēto mijmaiņas posmu.
Un otrādi, saņēmēja maiņa nodrošina tiesības, bet ne pienākumu noslēgt mijmaiņas līgumu, kurā mijmaiņas darījuma īpašniekam jāmaksā peldošais mijmaiņas līgums apmaiņā pret fiksēto mijmaiņas posmu.
Izpildes stili
Līdzīgi vienkāršās vaniļas opcijām, swaption līgumiem ir dažādi izpildes stili. Citiem vārdiem sakot, dažādos swaptos ir dažādas klauzulas, kas nosaka vingrinājumu datumus. Visizplatītākie swaption stili ietver Eiropas, Amerikas un Bermudu stilus.
- Eiropas swaption: Swaption, kuru var izmantot tikai vingrinājumu datumā.
- Amerikas swaption: Swaption, kuru var izmantot jebkurā datumā starp sākuma un izmantošanas datumiem, kā arī vingrinājumu datumā.
- Bermudu salāts: Swaption, kuru var izmantot vairākos iepriekš noteiktos datumos starp sākuma un vingrinājumu datumiem.
Pārdošanas stiliem ir izšķiroša nozīme, izvēloties atbilstošo vērtēšanas metodi. Piemēram, Eiropas stila swapings parasti tiek vērtēts, izmantojot Black novērtēšanas modeli. No otras puses, amerikāņu un bermudiešu swaptings, kas tiek uzskatīts par sarežģītāku salīdzinājumā ar Eiropas opcijām, parasti tiek noteikts, izmantojot modeļus Black-Derman-Toy vai Hull-White.
Vairāk resursu
Finanses ir oficiālais finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķa (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikviena pārveidošanai par pasaules klases finanšu analītiķi.
Lai turpinātu mācīties un attīstīt savas zināšanas par finanšu analīzi, mēs iesakām tālāk norādītos papildu resursus:
- Hedging Arrangement Hedging Arrangement Hedging Agreement attiecas uz ieguldījumu, kura mērķis ir samazināt nākotnes risku līmeni aktīva nelabvēlīgas cenu kustības gadījumā. Riska ierobežošana nodrošina sava veida apdrošināšanas segumu, lai pasargātu no ieguldījuma zaudējumiem.
- Hibrīdie vērtspapīri Hibrīdie vērtspapīri Hibrīdie vērtspapīri ir ieguldījumu instrumenti, kas apvieno tīru kapitāla un tīru obligāciju iezīmes. Vērtspapīri mēdz piedāvāt lielāku atdevi nekā tīri fiksēta ienākuma vērtspapīri, piemēram, obligācijas, bet zemāku ienesīgumu nekā tīri mainīga ienākuma vērtspapīri, piemēram, akcijas.
- Iespējas: Zvani un pirkumi Opcijas: Zvani un pirkumi Opcija ir atvasinātā līguma forma, kas īpašniekam dod tiesības, bet ne pienākumu, pirkt vai pārdot aktīvu līdz noteiktam datumam (derīguma termiņš) par noteiktu cenu (streiks cena). Ir divu veidu iespējas: zvani un zvani. ASV iespējas var izmantot jebkurā laikā
- Mijmaiņas likme Mijmaiņas likme Mijmaiņas likme ir fiksēta mijmaiņas darījuma likme, ko nosaka līgumā iesaistītās puses. Mijmaiņas likmi no maksātāja (ti, puses, kas maksā fiksēto likmi), kas jākompensē par nenoteiktību attiecībā uz mainīgās likmes svārstībām
