Atšķaidīšanas novēršanas klauzula ir noteikums, kas ietverts drošības vai apvienošanās līgumā. Atšķaidīšanas klauzula nodrošina pašreizējiem ieguldītājiem tiesības saglabāt savu īpašumtiesību procentus uzņēmumā, iegādājoties proporcionālu skaitu jaunu akciju nākotnē, kad tiek emitēti vērtspapīri.
Tā kā drošības līgumā nav klauzulas par atšķaidīšanas korekciju, esošie akcionāri tiek pakļauti īpašumtiesību procentuālās daļas samazinājumam, kā arī viņu uzkrājumu vērtības samazinājumam.
Kopsavilkums
- Atšķaidīšanas novēršanas klauzula ir iekļauta vērtspapīru pirkšanas līgumā.
- Tas ļauj pašreizējiem akcionāriem saglabāt savu īpašumtiesību procentu, iegādājoties proporcionālu akciju skaitu, kad tiek emitēti jauni vērtspapīri.
- Tā kā nav atšķaidīšanas korekcijas klauzulas, apgrozībā esošo akciju skaita pieaugums padara katru akciju mazāk vērtīgu.
Kas ir atšķaidīšana?
Atšķaidīšana notiek, kad palielinās apgrozībā esošo akciju skaits, kā rezultātā samazinās īpašumtiesību procents. Jaunās akciju emisijas palielina apgrozībā esošo akciju skaitu, vienlaikus samazinot pašreizējo akcionāru īpašumtiesības.
Piemēram, pieņemsim, ka XYZ Limited pieder 1000 apgrozībā esošu akciju, no kurām ieguldītājam A pieder 350 akcijas. Tas nozīmē, ka ieguldītājam A pieder 35% uzņēmuma akciju. Otrajā finansēšanas kārtā B sērijas finansēšana B sērijas finansējums (pazīstams arī kā B sērijas vai B sērijas finansējums) ir viens no starta kapitāla palielināšanas procesa posmiem. Būtībā B sērijas kārta ir sākuma finansēšanas trešais posms un otrais riska kapitāla finansēšanas posms. , uzņēmums emitē papildu 1000 akcijas jaunu ieguldītāju parakstīšanai, lai piesaistītu kapitālu paplašināšanai.
Tas nozīmē, ka ieguldītāja A daļa samazināsies līdz 17,5%, bet apgrozībā esošo akciju skaits palielināsies līdz 2000 akcijām. Ja jaunās akcijas tiek emitētas par zemākām izmaksām, nekā sākotnēji maksāja pašreizējie investori, sākotnējo ieguldītāju turēto akciju vērtība samazināsies.
Atšķaidīšanas novēršanas noteikumu veidi
Pastāv divi galvenie pretdarināšanas noteikumu veidi, kurus ieguldītāji var izmantot, lai pasargātu sevi no nākotnes akciju emisijas mazinošās ietekmes. Tie ietver:
1. Cenu noteikšana pret atšķaidīšanu
Kad uzņēmums emitē jaunas akcijas parakstīšanai uz sabiedrību, šī emisija tiek uzskatīta par līdzekli sākotnējo akcionāru piederošo akciju vērtības samazināšanai. Cenu mazināšanas līgums pasargā ieguldītājus no turpmākas akciju emisijas par cenu, kas ir zemāka par sākotnējo ieguldītāju samaksāto.
Kad ieguldītājiem tiek nodrošināta aktīva aizsardzība, balstoties uz cenu samazināšanos, uzņēmuma statūtos tiks iekļauta konversijas formula, lai vēlamās akcijas pārvērstu parastajās akcijās. Pārveidošanas kurss A sērijas finansēšanas kārtai A sērijas finansējums A sērijas finansējums (pazīstams arī kā A sērijas vai A sērijas finansējums) ir viens no starta kapitāla palielināšanas procesa posmiem. Būtībā A sērijas kārta ir starta finansēšanas otrais posms un pirmais riska kapitāla finansēšanas posms. parasti ir sākotnējā akciju emisijas cena dalīta ar konversijas cenu, abām cenām nosakot cenu par vienu akciju, kuru uzņēmums pārdod ieguldītājiem A sērijas emisiju. Ja notiks lejupvērsta kārta, konversijas kurss samazināsies, kas palielinās A sērijas un parasto akciju konversijas koeficientu.
Pret cenu atšķaidīšanas aizsardzības cenu korekcija notiek divējādi:
Svērtais vidējais: Nosakot konvertēšanas koeficientu lejupvērstā kārtā, vidējā svērtā korekcija ņem vērā zemāko cenu un jauno akciju skaitu, kas emitētas lejupvērstajā kārtā. Metode izmanto formulu, lai precīzi atspoguļotu jauno akciju emisijas mazinošo efektu. Plašā vidējā svērtā formula ņem vērā uzņēmuma pilnībā atšķaidīto kapitālu, lai mazinātu atšķaidīšanas ietekmi uz parastajiem akcionāriem.
Pilnībā atšķaidītais kapitāls pieņem visu konvertējamo vērtspapīru, piemēram, akciju opciju, garantiju, visu vēlamo akciju utt., Konvertēšanu. Šaurā vidējā svērtā formula ietver tikai neapmaksātās akciju daļas un izslēdz konvertējamos vērtspapīrus.
Pilna sprūdrata: Pilna sprūdrata pretatšķaidīšanas korekcija tiek uzskatīta par kaitīgu dibinātājiem un citiem agrīnajiem parastajiem akcionāriem, jo tā samazina konversijas cenu līdz zemākajai cenai, par kādu tiek emitētas akcijas pēc vēlamo akciju emisijas. Tas neņem vērā emitēto akciju skaitu.
Piemēram, ar konversijas likmi 0,50 USD, ieguldītājam ar vienu vēlamo akciju pēc konvertēšanas būs divreiz vairāk parasto akciju. Pilns sprūdrata pretatšķaidīšanas noteikums ir reti sastopams uzņēmuma dibinātājiem un sākotnējiem ieguldītājiem uzliktā sloga dēļ.
2. Līgumiskā pretatšķaidīšanas korekcija
Līgumā noteiktā atšķaidīšanas korekcija ir vienošanās starp sākotnējiem ieguldītājiem un uzņēmumu, kurā uzņēmums piekrīt ieguldītājiem emitēt papildu pamatkapitāla daļas, lai saglabātu viņu īpašumtiesību procentus uzņēmumā līdz brīdim, kad uzņēmums piesaistīs nepieciešamo kapitālu. Tas pasargā akcionārus no viņu īpašumtiesību samazināšanās no jaunām akciju emisijām nākotnē.
Tas tiek darīts neatkarīgi no cenas, par kādu tiek pārdotas jaunas akciju emisijas. Ja pretatšķaidīšanas aizsardzības korekcija nebeidzas, kad uzņēmums piesaista nākamo finansēšanas kārtu, jaunie eņģeļu investori Angel Investor Eņģeļu ieguldītājs ir persona vai uzņēmums, kas nodrošina kapitālu iesācējuzņēmumiem apmaiņā pret pašu kapitālu vai konvertējamo parādu. Tie var nodrošināt vienreizēju ieguldījumu vai nepārtrauktu kapitāla iepludināšanu, lai palīdzētu uzņēmumam pāriet grūtos sākuma posmos. var pieprasīt, lai uzņēmums panāktu, ka individuālie ieguldītāji piekrīt izbeigt aizsardzības tiesības, pirms viņi var ieguldīt uzņēmumā.
Atšķaidīšanas korekcijas klauzulas nozīme
Ir vairākas priekšrocības, ja uzņēmuma statūtos ir iekļauta pretatšķaidīšanas korekcijas klauzula. Priekšrocības ietver:
1. Aizsargā ieguldītāju kapitālu
Investori iegulda naudu ieguldījumā ar cerību, ka pieaugs portfeļa vērtība un pieaugs arī viņiem piedēvētā atdeve. Tomēr dažreiz tas ne vienmēr notiek, jo tirgus apstākļu dēļ vērtējumi var būt zemāki nekā investori sagaida. Tas ietekmēs viņu īpašumtiesības uzņēmumā.
Atšķaidīšanas novēršanas noteikums aizsargā investorus no šādām neskaidrībām, kad uzņēmums var aizņemties vairāk līdzekļu par zemākām izmaksām, kas kaitē sākotnējiem ieguldītājiem.
2. Aizsargā uzņēmuma parasto vērtību
Pretšķaidīšanas korekcijas klauzulas iekļaušana uzņēmuma statūtos Uzņēmuma statūti Uzņēmuma statūti ir noteikumi, kas nosaka uzņēmuma vadību, un viens no pirmajiem jautājumiem, kuru valde izveidoja brīdī, kad uzņēmums tika dibināts. Šādi statūti tiek izveidoti parasti pēc tam, kad tiek iesniegti statūti, kas mudina uzņēmumu meklēt augstāku novērtējumu jaunās finansēšanas kārtās. Tas arī kalpo kā stimuls uzņēmumam nepārtraukti sasniegt ieguldītāja noteiktos atskaites punktus, piemēram, ieņēmumu mērķus un citus izaugsmes mērķus, lai palielinātu parasto akciju vērtību.
Vairāk resursu
Finanses ir oficiālais globālās finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķu (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātājs. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, JP Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta, lai palīdzētu ikvienam kļūt par pasaules klases finanšu analītiķi. . Lai turpinātu virzīties uz priekšu, noderēs tālāk norādītie papildu resursi:
- Vilkt gar tiesībām Vilkt gar tiesībām Vilkt gar tiesībām (sauktas arī par “vilkšanas” vai vilkšanas noteikumiem) ir tiesības, kas dod vairākuma īpašniekiem tiesības piespiest mazākuma īpašniekus pievienoties uzņēmuma pārdošanai. Tiesības dod vairākuma īpašniekiem iespēju pārdot visu uzņēmumu, pamatojoties uz viņu vēlamajiem noteikumiem.
- Draudzīgs pārņemšana pret naidīgu pārņemšanu Draudzīga pārņemšana pret naidīgu pārņemšanu Apvienošanās un pārņemšanas gadījumos bieži rodas neskaidrības par draudzīgu pārņemšanu un naidīgu pārņemšanu. Atšķirība ir tikai tādā veidā, kādā uzņēmums tiek pārņemts. Draudzīgā pārņemšanā mērķa uzņēmuma valde apstiprina pārņemšanas priekšlikumu un palīdz to īstenot.
- Pro-Rata līdzdalības tiesības Pro-Rata līdzdalības tiesības Pro-rata līdzdalības tiesības vai proporcionālas ieguldījumu tiesības garantē esošajiem investoriem tiesības piedalīties turpmākajās līdzekļu vākšanas aktivitātēs. Pro-
- Atpirkšanas tiesību klauzula Atpirkšanas tiesību klauzula Izpirkuma tiesību klauzula dod īpašuma īpašniekam tiesības uz īpašuma atgūšanu izsoles laikā. Klauzula bieži tiek iekļauta hipotēkas līgumā. Izpirkšanas tiesības ļauj aizņēmējam novērst īpašuma slēgšanu, maksājot visus īpašuma aizturēšanas vai atpakaļnodokļus.
