CDS izmaksu koeficients ir apdrošinātās summas proporcija, kuru kredītsaistību neizpildes mijmaiņas darījuma kredītsaistību neizpildes mijmaiņas īpašnieks Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgums (CDS) ir kredīta atvasinājumu veids, kas pircējam nodrošina aizsardzību pret saistību nepildīšanas un citiem riskiem. CDS pircējs periodiski veic maksājumus pārdevējam līdz kredīta termiņa beigām. Līgumā pārdevējs apņemas, ka, ja parāda emitents nepilda saistības, pārdevējs maksās pircējam visas prēmijas un procentus maksā mijmaiņas darījuma pārdevējs, ja pamatā esošais aktīvs nepilda saistības.
Kā tas strādā
Pieņemsim, ka investoram ir Spānijas valdības 5 gadu obligācijas 10 000 000 eiro vērtībā. Obligācijas maksā kupona procentus. Kupona likme Kupona likme ir gada procentu ienākumu summa, kas samaksāta obligāciju turētājam, pamatojoties uz obligācijas nominālvērtību. 5% gadā. Investors ir noraizējies par savu riska darījumu (pieņemsim, ka Spānijā ir lejupslīde) un pērk bankā kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumus par savām obligācijām. CDS nepieciešama sākotnēja prēmija 2% apmērā un gada prēmija 1% apmērā no apdrošinātās summas (EUR 10 000 000).
Tāpēc ieguldītājs iemaksā bankai 200 000 eiro un maksā 100 000 eiro gadā nākamajos 5 gados (obligāciju darbības laiks). Pieņemsim, ka Spānijā ir liels finanšu skandāls, un Spānijas valdība nepilda saistības attiecībā uz visiem obligāciju turējumiem, kuru vērtība pārsniedz EUR 2 500 000. Investors saņem 2 500 000 eiro no Spānijas valdības un 7 500 000 eiro no CDS pārdevēja (bankas). CDS izmaksu koeficients ir aprēķināts zemāk:
Kas ir kredītsaistību neizpildes mijmaiņas darījumi?
Kredītu neizpildes mijmaiņas darījumi ir atvasinātie kredīti, kas tiek izmantoti, lai nodrošinātu risku pret saistību nepildīšanas risku. Tos var uzskatīt par ienākumus radošu pseidoapdrošināšanu. CDS ir fiksēta (vai mainīga) kupona apmaiņa pret zaudējumu samaksu, kas radušies noteikta vērtspapīra neizpildes dēļ.
Apsveriet šādu piemēru: Investoram ir liels daudzums Grieķijas valdības obligāciju. Tomēr Grieķijas ekonomiskās situācijas dēļ investors ir noraizējies par savu risku un Grieķijas valdības saistību neizpildes risku. Tāpēc ieguldītājs slēdz noklusējuma mijmaiņas līgumu ar banku. Investors maksās bankai fiksētu (vai mainīgu - pamatojoties uz precīzu līgumu) kupona maksājumu, kamēr Grieķijas valdība ir maksātspējīga.
Grieķijas valdības saistību neizpildes gadījumā banka samaksās ieguldītājam zaudējumu summu. Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgums būtībā ir fiksēta ienākuma (vai mainīga ienākuma) instruments, kas ļauj diviem aģentiem, kuriem ir pretēji viedokļi par kādu citu tirgotu vērtspapīru, tirgoties savā starpā, nepiederot šim vērtspapīram.
Ilustratīvs piemērs
Banka uz 15 gadiem aizdeva 80 000 000 ASV dolāru ar 10% lielai celtniecības kompānijai, kas naudu izmantotu augstas klases dzīvojamo māju celtniecībai. Tā kā bankai saskaņā ar likumu ir jāapdrošina visi aizdevumi, kuru summa pārsniedz 10 000 000 USD, tā iegādājas kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu 2% apmērā no apdrošinātās pamatsummas. Tādēļ banka nākamajos 15 gados CDS pārdevējam katru gadu maksā 4% no apdrošinātās pamatsummas (4% no 80 000 000 USD).
Pretī CDS pārdevējs segs nesamaksāto summu gadījumā, ja būvfirma nepildīs saistības. Ja celtniecības uzņēmums nepilda saistības (notiek lejupslīde un neviens nevar atļauties augstas klases dzīvokļu īpašumus) un var atdot tikai sākotnējā pamatsummas 30 000 000 ASV dolāru, pārējo banku var pieprasīt no CDS pārdevēja. CDS izmaksu koeficients ir USD 50 000 000 / USD 80 000 000 = 62.5%. Kredītsaistību neizpildes mijmaiņas līgumus parasti izmanto, lai apdrošinātu pamatsummu, un šajā gadījumā banka joprojām saskaras ar iespēju zaudēt procentu maksājumus.
Saistītie lasījumi
Finanses piedāvā finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķi (FMVA) ™ FMVA® sertifikāciju. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma tiem, kas vēlas virzīt savu karjeru uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs šādi resursi:
- Kredītrisks Kredītrisks Kredītrisks ir zaudējumu risks, kas var rasties, ja kāda no pusēm neievēro jebkura finanšu līguma noteikumus, galvenokārt,
- Valūtas mijmaiņas līgums Valūtas mijmaiņas līgums Valūtas mijmaiņas līgums (pazīstams arī kā starpvalstu valūtas mijmaiņas līgums) ir atvasinājumu līgums starp divām pusēm, kas ietver procentu maksājumu apmaiņu, kā arī pamatsummu maiņu noteiktos gadījumos, kas ir denominētas dažādās valūtās.
- Garās un īsās pozīcijas Garās un īsās pozīcijas Investējot, garās un īsās pozīcijas atspoguļo ieguldītāju virzītas likmes, ka vērtspapīrs vai nu palielināsies (ja garš), vai uz leju (ja īss). Tirgojoties ar aktīviem, ieguldītājs var ieņemt divu veidu pozīcijas: garās un īsās. Investors var vai nu nopirkt aktīvu (iet uz ilgu laiku), vai arī pārdot (īsā laikā).
- Kopējais ienesīguma mijmaiņas līgums Kopējais ienesīguma mijmaiņas līgums Starp kopējo peļņas mijmaiņas līgumu ir līgums starp divām pusēm, kuras savstarpēji apmainās ar peļņu no finanšu aktīva. Šajā līgumā viena puse maksājumus veic, pamatojoties uz noteiktu likmi, bet otra puse maksājumus veic, pamatojoties uz pamata aktīva kopējo atdevi.
