Galvenais naudas plūsmas ceļvedis - izprotiet EBITDA, CF, FCF, FCFF

Finanšu profesionāļi bieži atsaucas uz EBITDA, naudas plūsmu (CF), brīvo naudas plūsmu (FCF), bezmaksas naudas plūsmu uz pašu kapitālu (FCFE) un bezmaksas naudas plūsmu uz uzņēmumu (FCFF - neatņemama bezmaksas naudas plūsma), bet ko tieši darīt viņi domā? Ir lielas atšķirības starp EBITDA EBITDA EBITDA vai Peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojumu, amortizāciju ir uzņēmuma peļņa, pirms tiek veikts kāds no šiem neto atskaitījumiem. EBITDA koncentrējas uz uzņēmuma darbības lēmumiem, jo ​​tajā tiek aplūkota uzņēmuma rentabilitāte no pamatdarbībām pirms kapitāla struktūras ietekmes. Formula, piemēri pret naudas plūsmu Naudas plūsmas naudas plūsma (CF) ir uzņēmuma, iestādes vai privātpersonas naudas apjoma pieaugums vai samazinājums. Finansēs šo terminu lieto, lai aprakstītu skaidras naudas summu (valūtu), kas tiek ģenerēta vai patērēta noteiktā laika periodā. Ir daudz veidu CF pret FCF Free Cash Flow (FCF) Free Cash Flow (FCF), kas mēra uzņēmuma spēju radīt to, kas investoriem rūp visvairāk: pieejamā nauda tiek sadalīta pēc saviem ieskatiem salīdzinājumā ar FCFE Free Cash Plow to Equity (FCFE) ) Brīva naudas plūsma uz pašu kapitālu (FCFE) ir naudas summa, ko bizness rada, un kuru ir iespējams potenciāli sadalīt akcionāriem. To aprēķina kā skaidru naudu no operācijām, atskaitot kapitāla izdevumus. Šajā rokasgrāmatā tiks sniegts detalizēts paskaidrojums, kāpēc tas ir svarīgi un kā to aprēķināt, un vairāki pret FCFF neizmantoto brīvo naudas plūsmu Neaizņemto brīvo naudas plūsmu ir teorētiski biznesa naudas plūsmas rādītāji, pieņemot, ka uzņēmumam ir pilnīgi bez parādiem bez procentu izdevumiem. un šī rokasgrāmata tika izstrādāta, lai iemācītu jums tieši to, kas jums jāzina!

Zemāk ir infografika, kuru mēs detalizēti sadalīsim šajā rokasgrāmatā:

Lejupielādējiet bezmaksas veidni

Ievadiet savu vārdu un e-pasta adresi zemāk esošajā formā un lejupielādējiet bezmaksas veidni tūlīt!

1. EBITDA

Finanses ir publicējušas vairākus rakstus par visatbilstošāko finanšu rādītāju, sākot no tā, kas ir EBITDA EBITDA EBITDA vai Peļņa pirms procentiem, Nodokļi, Nolietojums, Amortizācija ir uzņēmuma peļņa pirms jebkura no šiem neto atskaitījumiem. EBITDA koncentrējas uz uzņēmuma darbības lēmumiem, jo ​​tajā tiek aplūkota uzņēmuma rentabilitāte no pamatdarbībām pirms kapitāla struktūras ietekmes. Formula, piemēri iemesliem, kāpēc Vorenam Bafetam nepatīk EBITDA Vorens Bafets - EBITDA Vorens Bafets ir labi pazīstams ar nepatiku pret EBITDA. Vorens Bafets tiek ieskaitīts, sakot: “Vai vadība domā, ka zobu feja maksā par CapEx?”.

Šajā naudas plūsmas (CF) ceļvedī mēs sniegsim konkrētus piemērus tam, kā EBITDA var ievērojami atšķirties no patiesās naudas plūsmas metrikas. Bieži tiek apgalvots, ka tas ir naudas plūsmas aizstājējs, un tas var attiekties uz nobriedušu biznesu, kurā nav daudz vai nav kapitāla izdevumu.

EBITDA var viegli aprēķināt no peļņas vai zaudējumu aprēķina Ienākumu un zaudējumu aprēķins Ienākumu pārskats ir viens no uzņēmuma pamatfinansu pārskatiem, kas parāda to peļņu un zaudējumus noteiktā laika periodā. Peļņa vai zaudējumi tiek noteikti, ņemot visus ieņēmumus un atņemot visus izdevumus gan no pamatdarbības, gan no pamatdarbības. Šis paziņojums ir viens no trim pārskatiem, ko izmanto gan korporatīvajās finansēs (ieskaitot finanšu modelēšanu), gan grāmatvedībā. (ja vien nolietojums un amortizācija netiek parādīta kā rinda, tādā gadījumā to var atrast naudas plūsmas pārskatā). Kā redzams mūsu infografikā, vienkārši sāciet ar neto ienākumiem, pēc tam pievienojiet nodokļus, procentus, nolietojumu un amortizāciju, un esat sasniedzis EBITDA.

Kā redzēsit, kad mēs izveidosim dažus nākamos CF priekšmetus, EBITDA ir labs CF aizstājējs tikai divos no četriem gadiem, un lielākajā daļā gadu tas ir ievērojami atšķirīgs.

2. naudas plūsma (no operācijām, piesaistīta)

Darbības naudas plūsma Naudas plūsmas naudas plūsma (CF) ir uzņēmuma, iestādes vai privātpersonas naudas summas palielināšanās vai samazināšanās. Finansēs šo terminu lieto, lai aprakstītu skaidras naudas summu (valūtu), kas tiek ģenerēta vai patērēta noteiktā laika periodā. Pastāv daudzu veidu CF (vai dažreiz to sauc par “skaidru naudu no operācijām”) ir naudas rādītājs, ko uzņēmums saražo (vai patērē) no savas parastās pamatdarbības.

Tāpat kā EBITDA, nolietojums un amortizācija tiek pieskaitīti atpakaļ skaidrā naudā no operācijām. Tomēr tiek pievienoti arī visi pārējie bezskaidras naudas posteņi, piemēram, kompensācija uz akcijām, nerealizētie guvumi / zaudējumi vai norakstījumi.

Atšķirībā no EBITDA, nauda no operācijām ietver neto apgrozāmā kapitāla izmaiņas. Neto apgrozāmais kapitāls Neto apgrozāmais kapitāls (NWC) ir starpība starp uzņēmuma apgrozāmajiem aktīviem (bez naudas) un īstermiņa saistībām (bez parāda) tā bilancē. Tas ir uzņēmuma likviditātes rādītājs un tā spēja izpildīt īstermiņa saistības, kā arī uzņēmuma darbības ar fondu. Ideāla pozīcija ir tādiem priekšmetiem kā debitoru parādi, kreditoru parādi un krājumi.

Pamatdarbības naudas plūsmā nav iekļauti kapitālie izdevumi (ieguldījumi, kas nepieciešami pamatlīdzekļu uzturēšanai).

3. bezmaksas naudas plūsma (FCF)

Bezmaksas naudas plūsma Bezmaksas naudas plūsma (FCF) Bezmaksas naudas plūsma (FCF) mēra uzņēmuma spēju radīt to, kas investoriem rūp visvairāk: pieejamo naudu var sadalīt pēc saviem ieskatiem, no naudas plūsmas pārskata var viegli iegūt, ņemot pamatdarbības naudu plūsmu un atskaitot kapitālos izdevumus.

FCF ir ieguvis savu nosaukumu no tā, ka tā ir naudas plūsmas summa, kas ir “brīva” (pieejama) vadības / akcionāru ieskatiem. Piemēram, lai arī uzņēmuma pamatdarbības naudas plūsma ir 50 miljoni ASV dolāru, tai joprojām ir jāiegulda 10 miljoni USD katru gadu savu pamatlīdzekļu saglabāšanā. Šī iemesla dēļ, ja vien vadītāji / investori nevēlas, lai bizness sarūk, FCF ir pieejami tikai 40 miljoni ASV dolāru.

4. bezmaksas naudas plūsma uz pašu kapitālu (FCFE)

Bezmaksas naudas plūsma uz pašu kapitālu Bezmaksas naudas plūsma uz pašu kapitālu (FCFE) Bezmaksas naudas plūsma uz pašu kapitālu (FCFE) ir naudas summa, ko bizness rada un kuru ir iespējams potenciāli sadalīt akcionāriem. To aprēķina kā skaidru naudu no operācijām, atskaitot kapitāla izdevumus. Šajā ceļvedī tiks sniegts detalizēts paskaidrojums par to, kāpēc tas ir svarīgi un kā to aprēķināt, un vairākus var dēvēt arī par “piesaistīto brīvo naudas plūsmu”. Šis rādītājs tiek iegūts no naudas plūsmas pārskata, ņemot pamatdarbības naudas plūsmu, atņemot kapitāla izdevumus un saskaitot emitēto tīro parādu (vai atņemot neto parāda atmaksu).

FCFE ietver procentu izdevumus, kas samaksāti par parādu, un neto parādu, kas emitēts vai atmaksāts, tāpēc tas atspoguļo tikai pašu kapitāla ieguldītājiem pieejamo naudas plūsmu (procenti parāda turētājiem jau ir samaksāti).

Finanšu modelēšanā tiek izmantota FCFE (Levered Free Cash Flow). Kas ir finanšu modelēšana Finanšu modelēšana tiek veikta programmā Excel, lai prognozētu uzņēmuma finanšu rādītājus. Pārskats par to, kas ir finanšu modelēšana, kā un kāpēc veidot modeli. lai noteiktu pašu kapitāla vērtību Uzņēmuma vērtība pret pašu kapitāla vērtību Uzņēmuma vērtība pret pašu kapitāla vērtību. Šī rokasgrāmata izskaidro atšķirību starp uzņēmuma vērtību (uzņēmuma vērtību) un uzņēmuma pašu kapitāla vērtību. Skatiet piemēru, kā aprēķināt katru un lejupielādēt kalkulatoru. Uzņēmuma vērtība = pašu kapitāla vērtība + parāds - nauda. Uzziniet nozīmi un to, kā katrs no tiem tiek izmantots uzņēmuma novērtēšanā.

5. bezmaksas naudas plūsma uz uzņēmumu (FCFF)

Bezmaksas naudas plūsma uz firmu vai FCFF (saukta arī par nepiesaistītu brīvo naudas plūsmu Neaptverta bezmaksas naudas plūsma Neaptverta bezmaksas naudas plūsma ir teorētisks naudas plūsmas rādītājs uzņēmumam, pieņemot, ka uzņēmumam ir pilnīgi bez parādiem bez procentu izdevumiem.) pakāpes aprēķins un tiek izmantots diskontētās naudas plūsmas diskontētās naudas plūsmas DCF formulā Diskontētās naudas plūsmas DCF formula ir naudas plūsmas summa katrā periodā dalīta ar vienu plus plus diskonta likme, kas paaugstināta līdz perioda # jaudai. Šajā rakstā DCF formula ir sadalīta vienkāršos vārdos ar piemēriem un aprēķina video. Formula tiek izmantota, lai noteiktu biznesa analīzes vērtību, lai iegūtu uzņēmuma vērtību (vai kopējo uzņēmuma vērtību). FCFF ir hipotētisks skaitlis, novērtējums par to, kas būtu, ja firmai nebūtu parāda.

Šeit ir detalizēts FCFF aprēķināšanas sadalījums:

1. Sāciet ar peļņu pirms procentiem un nodokļiem (EBIT)
2. Aprēķiniet hipotētisko nodokļu rēķinu, kas uzņēmumam būtu, ja viņiem nebūtu nodokļu vairoga priekšrocību
3. Atskaitiet hipotētisko nodokļu rēķinu no EBIT, lai iegūtu neto ienākuma vienādojumu
4. Pievienojiet atpakaļ nolietojumu un amortizāciju
5. Atskaita jebkuru bezskaidras naudas apgrozāmā kapitāla pieaugumu
6. Atskaitīt visus kapitālos izdevumus

Šī ir visizplatītākā metrika, ko izmanto jebkura veida finanšu modelēšanas vērtēšanai.

Katras metrikas salīdzināšanas tabula (aizpildot CF rokasgrāmatu)

Ja kāds saka “Bezmaksas naudas plūsma”, ko viņi domā?

Atbilde ir, tas ir atkarīgs. Tie, visticamāk, nenozīmē EBITDA, bet tos var viegli nozīmēt skaidrā naudā no operācijām, FCF un FCFF.

Kāpēc tas ir tik neskaidrs? Fakts ir tāds, ka termins Neapmaksāta bezmaksas naudas plūsma (vai firmas bezmaksas naudas ziedojums) ir pilna mute, tāpēc finanšu profesionāļi to bieži saīsina līdz tikai naudas plūsmai. Patiesībā nav iespējas to precīzi zināt, ja vien jūs nelūdzat viņiem precīzi norādīt, uz kādiem CF veidiem viņi atsaucas.

Kurš no 5 rādītājiem ir labākais?

Atbilde uz šo jautājumu ir, tas ir atkarīgs. EBITDA EBITDA EBITDA jeb Peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojums, amortizācija ir uzņēmuma peļņa, pirms tiek veikts kāds no šiem neto atskaitījumiem. EBITDA koncentrējas uz uzņēmuma darbības lēmumiem, jo ​​tajā tiek aplūkota uzņēmuma rentabilitāte no pamatdarbībām pirms kapitāla struktūras ietekmes. Formula, piemēri ir labi, jo to ir viegli aprēķināt un ļoti citēt, tāpēc lielākā daļa finanšu cilvēku zina, ko jūs domājat, sakot EBITDA. Negatīvie ir tas, ka EBITDA bieži vien var būt ļoti tālu no naudas plūsmas.

Darbības naudas plūsma ir lieliska, jo to ir viegli paņemt no naudas plūsmas pārskata un tā parāda patiesu naudas plūsmas ainu attiecīgajā periodā. Negatīvie ir tas, ka tajā ir “troksnis” no īstermiņa apgrozāmā kapitāla kustības, kas to var izkropļot.

FCFE ir laba, jo to ir viegli aprēķināt, un tajā ir ietverta patiesa naudas plūsmas aina pēc kapitālieguldījumu uzskaites uzņēmējdarbības uzturēšanai. Negatīvie ir tādi, ka lielākā daļa finanšu modeļu ir veidoti, izmantojot nepiesaistītu (uzņēmuma vērtība uzņēmuma vērtība uzņēmuma vērtība uzņēmuma vērtība jeb uzņēmuma vērtība ir visa uzņēmuma vērtība, kas vienāda ar tās pašu kapitāla vērtību, plus tīrais parāds, plus jebkura mazākuma līdzdalība, kas izmantota Tajā tiek aplūkota visa tirgus vērtība, nevis tikai pašu kapitāla vērtība, tāpēc tiek iekļautas visas īpašumtiesības un aktīvu prasības gan no parāda, gan no pašu kapitāla.), tāpēc tai ir nepieciešama papildu analīze. Salīdziniet kapitāla vērtību un uzņēmuma vērtību Uzņēmuma vērtība pret pašu kapitāla vērtību Uzņēmuma vērtība pret pašu kapitāla vērtību. Šī rokasgrāmata izskaidro atšķirību starp uzņēmuma vērtību (uzņēmuma vērtību) un uzņēmuma pašu kapitāla vērtību. Skatiet piemēru, kā aprēķināt katru un lejupielādēt kalkulatoru. Uzņēmuma vērtība = pašu kapitāla vērtība + parāds - nauda. Uzziniet nozīmi un to, kā katrs tiek izmantots vērtēšanā.

FCFF ir labs, jo tam ir visaugstākā korelācija ar uzņēmuma ekonomisko vērtību (atsevišķi, bez sviras efekta). Negatīvie ir tādi, ka tas prasa veikt analīzi un pieņēmumus par to, kāds būtu uzņēmuma neapliekamais nodokļu rēķins. Šī metrika ir pamats lielākās daļas DCF modeļu novērtēšanai.

Kas vēl man jāzina?

CF ir vērtēšanas centrā. Neatkarīgi no tā, vai tā ir salīdzināma uzņēmuma analīze, precedenta darījumi vai DCF analīze. DCF modeļa bezmaksas apmācības ceļvedis. DCF modelis ir īpašs finanšu modeļa veids, ko izmanto biznesa novērtēšanai. Šis modelis ir vienkārši uzņēmuma neizmantotās brīvās naudas plūsmas prognoze. Katrā no šīm vērtēšanas metodēm var izmantot dažādus naudas plūsmas rādītājus, tāpēc ir svarīgi, lai būtu cieši saprotama katra no tām.

Lai turpinātu attīstīt izpratni, papildus šai bezmaksas rokasgrāmatai iesakām arī mūsu finanšu analīzes kursu, biznesa vērtēšanas kursu un dažādos finanšu modelēšanas kursus.

Vairāk resursu no finansēm

Mēs ceram, ka šī rokasgrāmata ir bijusi noderīga, lai izprastu atšķirības starp EBITDA pret skaidru naudu no operācijām vs FCF pret FCFF.

Finanses ir pasaules mēroga finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķa (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātāja. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta, lai palīdzētu ikvienam kļūt par pasaules klases finanšu analītiķi. Lai palīdzētu jums kļūt par analītiķi un pārcelt savas finanšu prasmes uz nākamo līmeni, pārbaudiet tālāk norādītos papildu bezmaksas resursus:

• EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - divi ļoti izplatīti rādītāji, ko izmanto finansēs un uzņēmuma vērtēšanā. Ir svarīgas atšķirības, plusi / mīnusi, kas jāsaprot. EBIT nozīmē: Peļņa pirms procentiem un nodokļiem. EBITDA nozīmē: Peļņa pirms procentiem, nodokļi, nolietojums un amortizācija. Piemēri un
• DCF modelēšanas rokasgrāmata DCF modeļu apmācības bezmaksas rokasgrāmata DCF modelis ir īpašs finanšu modeļa veids, ko izmanto biznesa novērtēšanai. Šis modelis ir vienkārši uzņēmuma neizmantotās brīvās naudas plūsmas prognoze
• Finanšu modelēšanas paraugprakse Bezmaksas finanšu modelēšanas rokasgrāmata Šajā finanšu modelēšanas ceļvedī ir iekļauti Excel padomi un paraugprakse par pieņēmumiem, virzītājspēkiem, prognozēšanu, trīs paziņojumu sasaisti, DCF analīzi un citu informāciju.
• Advanced Excel formulas Advanced Excel formulām jāzina Šīs modernās Excel formulas ir ļoti svarīgas, lai tās zinātu, un jūsu finanšu analīzes prasmes pārcels uz nākamo līmeni. Advanced Excel funkcijas, kas jums jāzina. Uzziniet 10 labākās Excel formulas, kuras regulāri lieto visi pasaules klases finanšu analītiķi. Šīs prasmes uzlabos jūsu darbu izklājlapās jebkurā karjerā
• Kā būt lieliskam finanšu analītiķim Analītiķa Trifecta® ceļvedis Galīgais ceļvedis, kā būt pasaules klases finanšu analītiķim. Vai vēlaties būt pasaules klases finanšu analītiķis? Vai jūs vēlaties ievērot nozares vadošo paraugpraksi un izcelties no pūļa? Mūsu process, ko sauc par Analyst Trifecta®, sastāv no analītikas, prezentācijas un vienkāršām prasmēm