Apmaiņas līgumi ir atvasināti finanšu instrumenti, kas ļauj diviem darījumu aģentiem “apmainīt” ieņēmumu plūsmas. Ieņēmumu plūsmas Ieņēmumu plūsmas ir dažādi avoti, no kuriem uzņēmums nopelna naudu, pārdodot preces vai sniedzot pakalpojumus. Ieņēmumu veidi, kurus uzņēmums reģistrē savos kontos, ir atkarīgi no uzņēmuma veikto darbību veidiem. Skatiet kategorijas un piemērus, kas izriet no dažiem pamatā esošajiem aktīviem, kas ir katras puses rīcībā. Piemēram, ņemiet vērā gadījumu, kad amerikāņu bizness ir aizņēmies naudu no ASV bāzes bankas (USD), bet vēlas veikt uzņēmējdarbību Lielbritānijā. Uzņēmuma ieņēmumi un izmaksas ir dažādās valūtās. Tai ir jāveic procentu maksājumi USD, savukārt ieņēmumi ir GBP. Tomēr tas ir pakļauts riskam, ko rada USD / GBP valūtas kursa svārstības.
Lai ierobežotu risku, uzņēmums var izmantot USD / GBP valūtas mijmaiņas darījumu. Lai pabeigtu darījumu, uzņēmumam jāatrod kāds, kurš ir gatavs uzņemties mijmaiņas darījuma otro pusi. Piemēram, tas var meklēt Lielbritānijas uzņēmumu, kas pārdod savus produktus ASV. No valūtas mijmaiņas darījumu struktūras skaidri jānorāda, ka abām darījuma pusēm jābūt pretrunīgiem uzskatiem par USD / GBP valūtas kursa kustību tirgū.
Kopsavilkums:
- Mijmaiņas līgumi ir atvasināti finanšu instrumenti, kas ļauj diviem darījumu aģentiem “apmainīt” ieņēmumu plūsmas, kas rodas no dažiem katras puses turētajiem pamatā esošajiem aktīviem.
- Procentu likmju mijmaiņas darījumi to turētājiem ļauj apmainīt finanšu plūsmas, kas saistītas ar diviem atsevišķiem parāda instrumentiem.
- Valūtas mijmaiņas darījumi ļauj to turētājiem apmainīt finanšu plūsmas, kas saistītas ar divām dažādām valūtām.
- Hibrīdie mijmaiņas darījumi ļauj to turētājiem apmainīt finanšu plūsmas, kas saistītas ar dažādiem parāda instrumentiem, kuri arī ir denominēti dažādās valūtās.
Mijmaiņas līgumu veidi
1. Procentu likmju mijmaiņas darījumi
Procentu likmju mijmaiņas darījumi to turētājiem ļauj apmainīt finanšu plūsmas, kas saistītas ar diviem atsevišķiem parāda instrumentiem. Procentu likmju mijmaiņas darījumus visbiežāk izmanto uzņēmumi, kuri vai nu rada ieņēmumus, kas saistīti ar mainīgu procentu likmi Peldošā procentu likme Peldošā procentu likme attiecas uz mainīgu procentu likmi, kas mainās parāda saistību darbības laikā. Tas ir pretējs fiksētai likmei. parāda instrumentu un rada izmaksas, kas saistītas ar fiksētas procentu likmes parāda instrumentu, vai rada ieņēmumus, kas saistīti ar fiksētas procentu likmes parāda instrumentu, un rada izmaksas, kas saistītas ar mainīgas procentu likmes parāda instrumentu.
Apsveriet privāto hipotēku nodrošinātāju, kas pirmo reizi nodrošina mājokļa pircējiem finansējumu. Privātais hipotēku sniedzējs piešķir mainīgas procentu likmes hipotēkas aizdevumus ar 0,25% prēmiju virs esošās procentu likmes, t.i., ja centrālā banka nosaka procentu likmi 2%, tad privātais hipotēkas sniedzējs var piešķirt aizdevumu 2,25% apmērā. Skaidrs, ka privātā hipotēkas nodrošinātāja ieņēmumi ir saistīti ar procentu likmi, ko noteikusi centrālā banka Federal Reserve (The Fed). Federālā rezerve ir Amerikas Savienoto Valstu centrālā banka un ir finanšu pārvalde pasaules lielākās brīvā tirgus ekonomikas pamatā. .
Lai sāktu darbību un sniegtu aizdevumus, privātais hipotēku sniedzējs 15 gadus aizņemas no lielas investīciju bankas 2 miljardus dolāru ar fiksētu procentu likmi 2,1%. Hipotēku nodrošinātājam nākamo 15 gadu laikā ir jāmaksā investīciju bankai 42 miljoni ASV dolāru gadā, kā arī aizdevuma perioda beigās jāveic vienreizējs maksājums 2 miljardu ASV dolāru apmērā. Tādējādi hipotēkas sniedzēja izmaksas ir nemainīgas. Tomēr tā ieņēmumi ir atkarīgi no procentu maksājumiem Procentu maksājamie maksājamie procenti ir uzņēmuma bilancē parādīts saistību konts, kas atspoguļo procentu izdevumu summu, kas uzkrājusies līdz šai dienai, bet kas nav samaksāta bilances datumā. Tas atspoguļo procentu summu, kas patlaban ir parādā aizdevējiem, un parasti ir īstermiņa saistības, ko tā saņem no klientiem, kas savukārt ir saistīta ar centrālās bankas noteikto procentu likmi.
Tādējādi hipotēkas nodrošinātāja ieņēmumi ir mainīgi. Ja centrālā banka pazemina procentu likmi zem 1,85%, hipotēku sniedzējs nevarētu izpildīt savas aizdevuma saistības. Tā var izmantot procentu likmju mijmaiņas līgumus, lai mainītu fiksētās procentu likmes maksājumus pret mainīgo procentu likmju maksājumiem.
Pieņemsim, ka hipotēku nodrošinātājs iegādājas procentu likmju mijmaiņas darījumu ar 0,23% prēmiju. Tas nozīmē, ka darījuma otrā puse ir piekritusi nākamajiem 15 gadiem maksāt investīciju bankai 42 miljonus USD gadā, turpretī hipotēku sniedzējs ir piekritis samaksāt mijmaiņas darījumu pārdevējam bankas likmi + 0,23% no 2 miljardiem USD par nākamajos 15 gados. Darījums var notikt tikai tad, ja hipotēkas nodrošinātājam un mijmaiņas darījumu pārdevējam ir pretēji viedokļi par to, vai nākamo 15 gadu laikā centrālā banka paaugstinās vai pazeminās procentu likmi.
2. Valūtas mijmaiņas darījumi (FX mijmaiņas līgumi)
Valūtas mijmaiņas darījumi ļauj to turētājiem apmainīt finanšu plūsmas, kas saistītas ar divām dažādām valūtām. Apsveriet iepriekš aprakstīto piemēru: Amerikas uzņēmums, kas aizņēmās naudu no ASV bāzes bankas (USD), bet vēlas veikt uzņēmējdarbību Lielbritānijā. Uzņēmuma ieņēmumi un izmaksas ir dažādās valūtās.
Uzņēmumam procentu maksājumi jāveic USD, savukārt ieņēmumi tiek ģenerēti GBP. Tomēr tas ir pakļauts riskam, ko rada USD / GBP valūtas kursa svārstības. Uzņēmums var izmantot USD / GBP valūtas mijmaiņas darījumu, lai nodrošinātu risku no šāda riska. Ja uzņēmums Lielbritānijā pārdod preces 50 miljonu mārciņu vērtībā un valūtas kurss samazinās no 1 = 1,23 ASV dolāriem līdz 1 ASV dolāram = 1,22 ASV dolāru, tad uzņēmuma ieņēmumi samazinās no 61,50 miljoniem līdz 61 miljonam ASV dolāru.
Lai pasargātu no šāda riska (USD vērtības samazināšanās attiecībā pret GBP), bizness var izmantot USD / GBP mijmaiņas darījumu. Mijmaiņas darījuma pārdevējs piekrīt dot uzņēmumam 61,5 miljonus dolāru par 50 miljoniem mārciņu neatkarīgi no faktiskā valūtas kursa. Darījums var notikt tikai tad, ja uzņēmumam un mijmaiņas darījumu pārdevējam ir pretēji viedokļi par to, vai USD / GBP kurss palielināsies vai samazināsies.
3. Hibrīda mijmaiņas darījumi (eksotiski izstrādājumi)
Hibrīdie mijmaiņas darījumi ļauj to turētājiem apmainīt finanšu plūsmas, kas saistītas ar dažādiem parāda instrumentiem, kuri arī ir denominēti dažādās valūtās. Piemēram, amerikāņu mainīgas procentu likmes hipotēku nodrošinātājs, kas veic uzņēmējdarbību Lielbritānijā, var nomainīt fiksētas procentu likmes aizdevumu USD un mainīgas procentu likmes aizdevumu, kas izteikts GBP. Citi hibrīdu piemēri ietver mainīgas procentu likmes aizdevuma, kas izteikts USD, nomaiņu pret mainīgas procentu likmes aizdevumu, kas izteikts JPY.
Vairāk resursu
Finanses piedāvā finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķi (FMVA) ™ FMVA® sertifikāciju. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma tiem, kas vēlas virzīt savu karjeru uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs šādi resursi:
- Kredīta neizpildes mijmaiņas darījums Kredīta neizpildes mijmaiņas darījums Kredīta saistību neizpildes mijmaiņas līgums (CDS) ir kredīta atvasinājumu veids, kas pircējam nodrošina aizsardzību pret saistību nepildīšanu un citiem riskiem. CDS pircējs periodiski veic maksājumus pārdevējam līdz kredīta termiņa beigām. Līgumā pārdevējs apņemas, ka, ja parāda emitents nepilda saistības, pārdevējs maksās pircējam visas prēmijas un procentus
- Hedging Arrangement Hedging Arrangement Hedging Agreement attiecas uz ieguldījumu, kura mērķis ir samazināt nākotnes risku līmeni aktīva nelabvēlīgas cenu kustības gadījumā. Riska ierobežošana nodrošina sava veida apdrošināšanas segumu, lai pasargātu no ieguldījuma zaudējumiem.
- Starptautiskā mijmaiņas darījumu un atvasinājumu asociācija (ISDA) Starptautiskā mijmaiņas darījumu un atvasinājumu asociācija (ISDA) Starptautiskā mijmaiņas darījumu un atvasinājumu asociācija (ISDA) ir tirdzniecības kolektīvs, kurā ir vairāk nekā 800 dalībnieki no gandrīz 60 pasaules valstīm.
- USD / CAD valūtas krustojums USD / CAD valūtas krustojums USD / CAD valūtu pāris apzīmē kotēto kursu ASV apmaiņai pret CAD vai, cik Kanādas dolāru saņem viens ASV dolārs. Piemēram, USD / CAD kurss 1,25 nozīmē, ka 1 ASV dolārs ir vienāds ar 1,25 Kanādas dolāru. USD / CAD maiņas kursu ietekmē gan ekonomiskie, gan politiskie spēki
