Šis raksts par naudas plūsmas prognozēšanu ir Excel četrpakāpju finanšu prognozēšanas modeļa pēdējā daļa. Pēc mūsu ienākumu pārskata aizpildīšanas Ienākumu pārskats Ienākumu pārskats ir viens no uzņēmuma pamata finanšu pārskatiem, kas parāda uzņēmuma peļņu un zaudējumus noteiktā laika periodā. Peļņa vai zaudējumi tiek noteikti, ņemot visus ieņēmumus un atņemot visus izdevumus gan no pamatdarbības, gan no pamatdarbības. Šis paziņojums ir viens no trim pārskatiem, ko izmanto gan korporatīvajās finansēs (ieskaitot finanšu modelēšanu), gan grāmatvedībā. un bilance Bilance Bilance ir viens no trim pamata finanšu pārskatiem. Šie paziņojumi ir svarīgi gan finanšu modelēšanai, gan grāmatvedībai. Bilancē tiek parādīti uzņēmuma kopējie aktīvi un to, kā šie aktīvi tiek finansēti, izmantojot vai nu parādu, vai pašu kapitālu. Aktīvi = pasīvi + pašu kapitāla prognozes, tagad mēs varam pievērsties naudas plūsmas pārskatam Naudas plūsmas pārskats Naudas plūsmas pārskats (oficiāli saukts par naudas plūsmas pārskatu) satur informāciju par to, cik daudz naudas uzņēmums ir izveidojis un izlietojis noteiktā periodā. Tajā ir 3 sadaļas: skaidra nauda no operācijām, nauda no ieguldījumiem un nauda no finansēšanas. lai pabeigtu četrpakāpju prognožu modelēšanas ietvaru.
Šī raksta beigās jūs varēsiet:
- Izprotiet, cik svarīgi ir iekļaut kļūdu pārbaudes naudas plūsmas prognozēšanā
- Iegūstiet prognozēto naudas plūsmas pārskatu, pamatojoties uz prognozēto ienākumu pārskatu vai bilanci
- Iegūstiet brīvas naudas plūsmas pārskatu, kuru var izmantot kapitāla novērtēšanai
Finanšu pārskatu prognozēšana
Naudas plūsmas prognozi var iegūt no bilances un peļņas vai zaudējumu aprēķina. Mēs sākam ar naudas plūsmas prognozēšanu no pamatdarbības, pirms pārejam uz naudas plūsmas prognozēšanu no ieguldījumiem un finansēšanas darbībām. Pamatdarbības ietver ieņēmumus. Pārdošanas ieņēmumi Pārdošanas ieņēmumi ir ienākumi, ko uzņēmums saņem no preču pārdošanas vai pakalpojumu sniegšanas. Grāmatvedībā termini "pārdošana" un "ieņēmumi" var tikt izmantoti un bieži tiek lietoti kā sinonīmi, kas nozīmē vienu un to pašu. Ieņēmumi nebūt nenozīmē saņemto skaidru naudu. un darbības izdevumi, savukārt investīciju aktivitātes ietver aktīvu pārdošanu vai pirkšanu un finansēšanas darbības ar akciju emisiju un parāda palielināšanu. No visu trīs darbību prognozēšanas mēs nonāksim pie prognozētās naudas neto kustības.
Naudas plūsma no pamatdarbības
Pirmais solis mūsu naudas plūsmas prognozē ir naudas plūsmu prognozēšana no pamatdarbības, kuras var iegūt no bilances un peļņas vai zaudējumu aprēķina.
No peļņas vai zaudējumu aprēķina mēs izmantojam prognozētos tīros ienākumus un pievienojam prognozēto nolietojumu. Pēc tam mēs izmantojam prognozēto bilanci, lai aprēķinātu pamatlīdzekļu un saistību izmaiņas. Attiecībā uz katru pamatlīdzekli un saistībām mums jāsalīdzina attiecīgais prognozētais gads ar iepriekšējo gadu. Šajā piemērā debitoru parādu un krājumu izmaiņas palielina kopējās naudas plūsmas. Citiem vārdiem sakot, debitoru parādi un krājumi mūsu prognozētajā gadā ir mazāki nekā iepriekšējā gadā.
Naudas plūsma no ieguldījumu darbības
Pircēju un citu kreditoru parādu izmaiņām ir pretējs efekts - samazinās pamatdarbības kopējās naudas plūsmas. Citiem vārdiem sakot, kreditoru parādam mūsu prognozētajā gadā jābūt zemākam nekā iepriekšējā gadā.
Tagad, kad esam iemācījušies aprēķināt naudas plūsmas no pamatdarbības, apskatīsim investīciju darbības. Visi ieguldījumu darbības posteņi nāk no konkrētiem pamatlīdzekļiem vai pamatlīdzekļu (PP&E) prognozēm.
Mūsu modelis detalizēti prognozē pamatlīdzekļus sadaļā “Atbalsta grafiki”, kur mēs pieņemam:
- Aktīvi tiek pilnībā nolietoti, kad tiek pārdoti, un ar realizāciju nav saistītas naudas plūsmas
- Nekādu uzņēmumu pirkšanu vai pārdošanu
Rezultātā vienīgais postenis, ko mēs prognozēsim savā modelī, attieksies uz pamatlīdzekļu vai pamatlīdzekļu iegādi (PP&E). To bieži dēvē par CAPEX, kas ir kapitāla izdevumu saīsinājums.
Naudas plūsma no finansēšanas darbībām
Pēc investīciju aktivitāšu prognozēšanas mēs tagad uzzināsim, kā aprēķināt naudas plūsmas no finansēšanas darbībām. Lielāko daļu finansēšanas aktivitātes posteņu aprēķina, vienkārši salīdzinot prognozēto gadu ar iepriekšējo gadu. Savā modelī mēs iekļāvām dividendes savā finansēšanas aktivitātē. Praksē dažas organizācijas dividenžu naudas plūsmas iekļauj pamatdarbībā. Izvēlei jāatspoguļo tas, kā dividendes tiek uzrādītas finanšu pārskatos.
Brīvas naudas plūsmas prognozēšana
Brīvā naudas plūsma uzņēmumam (pazīstama arī kā Bezsavilkuma brīvā naudas plūsma Neizmantotā brīvā naudas plūsma Neizmantotā brīvā naudas plūsma ir teorētisks biznesa naudas plūsmas rādītājs, pieņemot, ka uzņēmumam ir pilnīgi bez parādiem bez procentu izdevumiem.) Prognoze ir vēlamā pieeja, vērtējot akcijas, izmantojot diskontētās naudas plūsmas. Brīvās naudas plūsmas uz uzņēmumu var definēt pēc šādas formulas:
FCF uzņēmumam ir Peļņa pirms procentiem un nodokļiem (EBIT), reizināta ar vienu, atskaitot nodokļa likmi, kur nodokļa likmi izsaka procentos vai aiz komata. Tā kā nolietojums un amortizācija ir bezskaidras naudas izdevumi, tie tiek pieskaitīti atpakaļ. Pēc tam tiek atskaitīti neto kapitāla izdevumi un neto apgrozāmā kapitāla palielinājumi. Ņemiet vērā, ka vienādojumam tiks pievienots apgrozāmā kapitāla samazinājums.
Bezmaksas naudas plūsmas uz pašu kapitālu prognozēšana
Lai gan kapitāla novērtēšanai ieteicamā pieeja ir uzņēmumam paredzētais FCF, tas nav vienīgais izmantotais FCF aprēķins. Ir vēl viens FCF variants, ko izmanto kā pašu kapitālu.
Brīvās naudas plūsmas uz pašu kapitālu tiek izmantotas, lai noteiktu, cik daudz naudas ir pieejams kapitāla ieguldītājiem pēc parāda procentu nomaksas un ilgtspējīgu saistību izpildes. Vienkāršā izteiksmē FCF uz pašu kapitālu ir naudas plūsma no operācijām, atskaitot kapitāla izdevumus, kā arī emitēto neto parādu.
Bezmaksas naudas plūsmu saskaņošana
Tā kā starp FCF ir tikai divas būtiskas atšķirības no uzņēmuma un no pašu kapitāla, FCF ir samērā viegli saskaņot.
Sākot ar FCF līdz pašu kapitālam, mēs vienkārši atņemam emitēto tīro parādu, pievienojam procentu izdevumus un atskaitām procentu nodokļa vairogu. Procentu nodokļu vairogs ir starpība starp nodokļiem, kas aprēķināti no EBIT, un nodokļiem, kas aprēķināti par peļņu pirms nodokļu nomaksas.
Papildu resursi
Paldies, ka izlasījāt finanšu rokasgrāmatu par naudas plūsmas prognozēšanu finanšu prognozēšanas modeļos.
Finanses ir pasaules mēroga finanšu modelēšanas un vērtēšanas analītiķa (FMVA) ™ FMVA® sertifikācijas nodrošinātāja. Pievienojieties 350 600+ studentiem, kuri strādā tādos uzņēmumos kā Amazon, J.P.Morgan un Ferrari sertifikācijas programma, kas paredzēta ikviena pārveidošanai par pasaules klases finanšu analītiķi. Lai turpinātu mācīties un pilnveidot savas zināšanas par finanšu analīzi, mēs iesakām tālāk norādītos papildu finanšu resursus:
- Jutīguma analīze finanšu modelēšanas kursam
- Advanced Excel Formulas kurss
- Finanšu modelēšanas veidnes
- M & A padziļinātās modelēšanas kurss
