Uzņēmumu apvienošanās un apvienošanās process - apvienošanās un iegādes procesa posmi

Apvienošanās un pārņemšanas (M&A) procesam ir daudz posmu, un tā pabeigšana bieži var ilgt no 6 mēnešiem līdz vairākiem gadiem. Šajā ceļvedī mēs izklāstīsim iegādes procesu no sākuma līdz beigām, aprakstīsim dažādus iegādes veidus (stratēģiskie un finanšu pirkumi), apspriedīsim sinerģiju (cietās un maigās sinerģijas) nozīmi un identificēsim darījumu izmaksas. Lai uzzinātu visu par M&A procesu, noskatieties mūsu bezmaksas video kursu par apvienošanos un iegādi.

10 soļu M&A procesu saraksts10 soļu M & A kontrolsaraksts

10 soļu M&A process

Ja jūs strādājat vai nu investīciju bankās, investīciju bankā Investīciju banka ir bankas vai finanšu iestādes nodaļa, kas apkalpo valdības, korporācijas un iestādes, sniedzot konsultācijas par kapitāla piesaistīšanu un apvienošanos un pārņemšanu (M&A). Investīciju bankas darbojas kā starpnieki vai korporatīvā attīstība, lai sekotu, jums būs jāizstrādā M&A darījumu process. Investīciju baņķieri konsultē savus klientus (izpilddirektors izpilddirektors Izpilddirektors, saīsināti izpilddirektors, ir augstākā ranga indivīds uzņēmumā vai organizācijā. Izpilddirektors ir atbildīgs par vispārējiem organizācijas panākumiem un par augstākā līmeņa vadības lēmumu pieņemšanu. Izlasiet amata aprakstu, CFO Ko dara CFO Ko dara CFO - CFO uzdevums ir optimizēt uzņēmuma finanšu rādītājus, tostarp: pārskatu sniegšanu, likviditāti un ieguldījumu atdevi. Iekšpusē un korporatīvās attīstības profesionāļi) par dažādi M&A soļi šajā procesā.

Tipisks 10 soļu M&A darījumu process ietver:

  1. Izstrādāt iegādes stratēģiju - Izstrādājot labu iegādes stratēģiju, pircējam ir skaidrs priekšstats par to, ko viņš cer iegūt no iegādes - kāds ir viņu uzņēmējdarbības mērķis mērķa uzņēmuma iegādei (piemēram, paplašināt produktu līnijas vai piekļūt jauniem tirgiem)
  2. Iestatiet M&A meklēšanas kritērijus - galveno kritēriju noteikšana potenciālo mērķuzņēmumu identificēšanai (piemēram, peļņas normas, ģeogrāfiskā atrašanās vieta vai klientu bāze)
  3. Meklējiet potenciālos iegādes mērķus - Pircējs izmanto savus noteiktos meklēšanas kritērijus, lai meklētu un pēc tam novērtētu potenciālos mērķa uzņēmumus
  4. Sāciet iegādes plānošanu - ieguvējs sazinās ar vienu vai vairākiem uzņēmumiem, kas atbilst tā meklēšanas kritērijiem un šķietami piedāvā labu vērtību; sākotnējo sarunu mērķis ir iegūt vairāk informācijas un uzzināt, cik mērķtiecīga sabiedrība ir pakļauta apvienošanai vai pārņemšanai
  5. Veikt vērtēšanas analīzi - Pieņemot, ka sākotnējie kontakti un sarunas norit labi, ieguvējs lūdz mērķa uzņēmumu sniegt būtisku informāciju (pašreizējie finanšu dati utt.), Kas iegādātājam ļaus tālāk novērtēt mērķi gan kā uzņēmējdarbību atsevišķi, gan kā piemērotu iegādes mērķi
  6. Sarunas - Pēc vairāku mērķa uzņēmuma vērtēšanas modeļu izveidošanas ieguvējam vajadzētu būt pietiekamai informācijai, lai tas varētu izveidot saprātīgu piedāvājumu; Kad sākotnējais piedāvājums ir iesniegts, abi uzņēmumi var vienoties par noteikumiem sīkāk
  7. Uzņēmumu apvienošanās un apvienošanās izpēte - uzticamības pārbaude ir izsmeļošs process, kas sākas, kad piedāvājums ir pieņemts; Pienācīgas pārbaudes mērķis ir apstiprināt vai labot pircēja novērtējumu par mērķa uzņēmuma vērtību, veicot detalizētu pārbaudi un analīzi par katru mērķa uzņēmuma darbības aspektu - tā finanšu rādītājiem, aktīviem un pasīviem, klientiem, cilvēkresursiem utt.
  8. Pirkšanas un pārdošanas līgums - pieņemot, ka uzticamības pārbaude ir pabeigta, neradot lielas problēmas vai bažas, nākamais solis uz priekšu ir galīgā pārdošanas līguma izpilde; puses pieņem galīgo lēmumu par pirkuma līguma veidu, vai tas ir aktīvu pirkšana vai akciju pirkšana
  9. Iegādes finansēšanas stratēģija - Pircējs, protams, jau agrāk ir izpētījis darījuma finansēšanas iespējas, taču informācija par finansējumu parasti tiek apkopota pēc pirkšanas un pārdošanas līguma parakstīšanas
  10. Iegādes slēgšana un integrācija - Iegādes darījums tiek slēgts, un mērķa un ieguvēja vadības komandas strādā kopā ar abu firmu apvienošanas procesu

M&A darījuma strukturēšana

Viens no sarežģītākajiem M&A procesa posmiem ir darījuma pareiza strukturēšana. Jāņem vērā daudzi faktori, piemēram, konkurences likumi, vērtspapīru noteikumi, korporatīvie likumi, konkurējošie pretendenti, ietekme uz nodokļiem, grāmatvedības jautājumi, tirgus apstākļi, finansēšanas veidi un konkrēti sarunu punkti pašā M&A darījumā. Svarīgi dokumenti, veidojot darījumus, ir Term Sheet Term Sheet Template. Lejupielādējiet mūsu terminu lapas veidnes piemēru. Termiņu lapā ir izklāstīti pamata noteikumi un nosacījumi saskaņā ar ieguldījumu iespējām un nesaistošiem līgumiem (tiek izmantoti naudas piesaistīšanai) un Nodomu vēstules nodomu vēstules (LOI) finanses veidnes Letter of Intent (LOI) veidne. LOI izklāsta darījuma noteikumus un līgumus pirms galīgo dokumentu parakstīšanas. Galvenie punkti, kas parasti iekļauti nodomu protokolā, ir šādi: darījuma pārskats un struktūra, laika grafiks, uzticamības pārbaude, konfidencialitāte, ekskluzivitāte (LOI), kas nosaka ierosinātā darījuma pamatnoteikumus.

Lai uzzinātu vairāk, noskatieties Finance bezmaksas Corporate Finance 101 kursu.

M & A procesu darījumu strukturēšanas shēma

Konkurējoši pretendenti M&A

Lielākā daļa iegāžu ir konkurētspējīgas vai potenciāli konkurējošas. Uzņēmumiem parasti jāmaksā “prēmija”, lai iegādātos mērķa uzņēmumu, un tas nozīmē, ka jāpiedāvā vairāk nekā konkurējošiem pretendentiem. Lai attaisnotu maksāšanu vairāk nekā konkurējošiem pretendentiem, iegūstošajam uzņēmumam jāspēj ar iegādi paveikt vairāk, nekā var citi M&A procesa dalībnieki (ti, radīt vairāk sinerģiju M&A sinerģijas M&A sinerģijas rodas, ja apvienotā uzņēmuma vērtība ir augstāka 10 veidi, kā novērtēt darbības sinerģiju apvienošanās un apvienošanās darījumos, ir: 1) analizēt darbinieku skaitu, 2) meklēt veidus, kā konsolidēt pārdevējus, 3) novērtēt visus galvenos birojus vai īres ietaupījumus 4) novērtēt ietaupīto vērtību darījumam ir lielāks stratēģiskais pamatojums).

Stratēģiskie un finanšu pircēji M&A

M&A darījumos parasti ir divu veidu ieguvēji: stratēģiskie un finanšu. Stratēģiskie ieguvēji ir citi uzņēmumi, bieži vien tiešie konkurenti vai uzņēmumi, kas darbojas blakus esošajās nozarēs, lai mērķa uzņēmums labi iekļautos ieguvēja pamatdarbībā. Finanšu pircēji ir institucionāli pircēji, piemēram, privātā kapitāla firmas, kuras vēlas iegūt īpašumtiesības, bet tieši nepiedalās iegādes mērķī. Finanšu pircēji bieži izmantos sviras, lai finansētu iegādi, veicot izpirkto līdzekļu (LBO) piesaistīto izpirkšanu (LBO) Sviras izpirkšana (LBO) ir darījums, kurā bizness tiek iegūts, izmantojot parādu kā galveno atlīdzības avotu. LBO darījums parasti notiek, ja privātā kapitāla (PE) uzņēmums aizņemas tik daudz, cik vien iespējams no dažādiem aizdevējiem (līdz 70–80% no pirkuma cenas), lai panāktu iekšējās likmes atdevi IRR> 20%.

Mēs to sīkāk apspriežam mūsu korporatīvo finanšu kursa sadaļā “M&A”.

Apvienošanās un iegādes analīze

Viens no lielākajiem M&A procesa posmiem ir iegādes mērķu analīze un novērtēšana. Tas parasti ietver divus posmus: mērķa novērtēšanu uz atsevišķu pamatu un iespējamās darījuma sinerģijas novērtēšanu. Lai uzzinātu vairāk par M&A mērķa novērtēšanu, skatiet mūsu bezmaksas rokasgrāmatu par DCF modeļiem. DCF Model Training Free Guide DCF modelis ir īpašs finanšu modeļa veids, ko izmanto biznesa novērtēšanai. Šis modelis ir vienkārši uzņēmuma neizmantotās brīvās naudas plūsmas prognoze.

Runājot par sinerģiju novērtēšanu, jāņem vērā divu veidu sinerģijas: cieta un maiga. Cietā sinerģija ir tiešs izmaksu ietaupījums, kas jāīsteno pēc apvienošanās un iegādes procesa pabeigšanas. Cietā sinerģija, saukta arī par operatīvās vai operatīvās sinerģijas, ir ieguvumi, kurus faktiski var radīt apvienošanās vai pārņemšana - piemēram, algas ietaupījumi, kas radīsies, likvidējot lieko personālu starp ieguvēju un mērķa uzņēmumiem. Maiga sinerģija, saukta arī par finanšu sinerģiju, ir ieņēmumu palielināšana, ko ieguvējs cer realizēt pēc darījuma slēgšanas. Tie ir „maigi”, jo šo priekšrocību realizēšana nav tik droša kā „cieto” sinerģijas izmaksu ietaupījums. Uzziniet vairāk par dažādiem sinerģiju veidiem Sinerģiju veidi Apvienošanās un apvienošanās sinerģijas var rasties, ietaupot izmaksas vai palielinot ieņēmumus. Apvienošanās un pārņemšanas jomā pastāv dažādi sinerģijas veidi. Šajā rokasgrāmatā ir sniegti piemēri. Sinerģija ir jebkura ietekme, kas apvienotā uzņēmuma vērtību palielina virs abu atsevišķo uzņēmumu kopējās vērtības. Sinerģijas var rasties M&A darījumos.

iegūšanas modelēšanas process (vērtēšana)

Lai uzzinātu vairāk, skatiet Finanšu kursu Ievads korporatīvajās finansēs.

Karjera, kas iesaistīta M&A procesā

Visizplatītākie karjeras ceļi, lai piedalītos M&A darījumos, ir investīciju banka un korporatīvā attīstība. Investīciju baņķieri Investīciju banku karjeras ceļš Investīciju banku karjeras ceļvedis - plānojiet savu IB karjeras ceļu. Uzziniet par investīciju bankas algām, kā pieņemt darbā un kā rīkoties pēc karjeras IB. Investīciju banku nodaļa (IBD) palīdz valdībām, korporācijām un iestādēm piesaistīt kapitālu un pabeigt apvienošanos un pārņemšanu (M&A). konsultēt klientus abās iegādes pusēs, vai nu ieguvēju (pirkšanas pusē), vai mērķa (pārdošanas pusē). Baņķieri cieši sadarbojas ar korporatīvās attīstības profesionāļiem. Korporatīvās attīstības karjeras ceļš Korporatīvās attīstības darbs ietver apvienošanos, pārņemšanu, pārdošanu un kapitāla palielināšanu korporācijas iekšienē. Korporatīvā attīstība ("corp dev") ir atbildīga par apvienošanos, pārņemšanu, atsavināšanu un kapitāla palielināšanu korporācijas iekšienē. Izpētiet karjeras ceļu. jebkurā uzņēmumā. Uzņēmuma Corp Dev komanda ir kā iekšēja investīciju banku nodaļa, un to iekšēji dažkārt dēvē par M&A komandu. Viņi ir atbildīgi par M&A procesa vadību no sākuma līdz beigām.

Lai uzzinātu vairāk, izpētiet mūsu interaktīvo karjeras karti.

Noskatieties M&A procesa video

Šis īsais video izskaidro katru no iepriekš aprakstītajām 10 darbībām. Skatieties un klausieties pārskatu par procesa darbību.

Vairāk M&A darījumu resursu

Mēs ceram, ka tas ir bijis noderīgs pārskats par dažādiem M&A procesa posmiem. Finanses ir izveidojušas daudz vairāk noderīgu resursu, lai palīdzētu jums rūpīgāk izprast apvienošanos un pārņemšanu. Starp mūsu populārākajiem resursiem ir šādi raksti:

  • Kā nokļūt darbā investīciju bankās Kā nokļūt darbā investīciju bankā? Šajā rokasgrāmatā būs aprakstīts, kā iegūt darbu investīciju bankās, izmantojot trīs galvenās taktikas: tīkla veidošana un atsākšana, interviju sagatavošana un tehniskās prasmes
  • Kāpēc investīciju banka? Kāpēc investīciju banka? Gandrīz katrs investīciju bankas intervētājs uzdos jautājumu: kāpēc tieši investīciju banka? Es vēlos strādāt investīciju banku jomā, jo tas ir ātrākais veids, kā apgūt finanšu modelēšanu, vērtēšanu, Excel un izprast lielo korporatīvo darījumu būtību. Es apzinos, ka darbam ir stingra hierarhija, ļoti garas stundas
  • Kā būt lieliskam finanšu analītiķim Analītiķa Trifecta® ceļvedis Galīgais ceļvedis, kā būt pasaules klases finanšu analītiķim. Vai vēlaties būt pasaules klases finanšu analītiķis? Vai jūs vēlaties ievērot nozares vadošo paraugpraksi un izcelties no pūļa? Mūsu process, ko sauc par Analyst Trifecta®, sastāv no analītikas, prezentācijas un vienkāršām prasmēm
  • DCF modeļu apmācība DCF Model Training Free Guide DCF modelis ir īpašs finanšu modeļa veids, ko izmanto biznesa novērtēšanai. Šis modelis ir vienkārši uzņēmuma neizmantotās brīvās naudas plūsmas prognoze
  • Finanšu modelēšanas rokasgrāmata Bezmaksas finanšu modelēšanas rokasgrāmata Šajā finanšu modelēšanas ceļvedī ir iekļauti Excel padomi un paraugprakse par pieņēmumiem, virzītājspēkiem, prognozēšanu, trīs paziņojumu sasaisti, DCF analīzi un citu informāciju.

Jaunākās publikācijas