Reitinga aģentūra ir uzņēmums, kas novērtē uzņēmumu un valdības struktūru finansiālo spēku, īpaši to spēju segt pamatsummu un procentu maksājumus par parādiem. Konkrētam parādam piešķirtais reitings parāda aģentūras pārliecību, ka aizņēmējs ievēros savas parāda saistības, kā vienojies.
Katra aģentūra izmanto unikālus burtu vērtējumus, lai parādītu, vai parādam ir zems vai augsts saistību nepildīšanas risks. Sistēmiskais risks Sistēmisko risku var definēt kā risku, kas saistīts ar uzņēmuma, nozares, finanšu iestādes vai visas ekonomikas sabrukumu vai neveiksmi. Tas ir finanšu sistēmas lielas neveiksmes risks, kad krīze iestājas, kad kapitāla nodrošinātāji zaudē uzticību kapitāla lietotājiem un emitenta finanšu stabilitātei. Parādu emitenti var būt suverēnas valstis, vietējās un pavalstu valdības, īpaša mērķa iestādes, uzņēmumi vai bezpeļņas organizācijas.
Pēc 2008. gada globālās finanšu krīzes kredīt aģentūras kritizēja par augsta kredītreitinga piešķiršanu parādiem, kas vēlāk izrādījās augsta riska ieguldījumi. Viņi nespēja identificēt riskus, kas būtu brīdinājuši ieguldītājus ieguldīt noteiktos parādu veidos, piemēram, ar hipotēku nodrošinātos vērtspapīros. Hipotēku nodrošināti vērtspapīri (MBS). Ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri (MBS) ir parāda vērtspapīri, kurus nodrošina hipotēka vai hipotēku savākšana. MBS ir ar aktīviem nodrošināts vērtspapīrs, kas tiek tirgots sekundārajā tirgū un ļauj investoriem gūt peļņu no hipotēku biznesa.
Reitinga aģentūras tika kritizētas arī par iespējamo interešu konfliktu starp tām un vērtspapīru emitentiem. Vērtspapīru emitenti maksā reitinga aģentūrām par reitingu pakalpojumu sniegšanu, un tāpēc aģentūras var nelabprāt piešķirt ļoti zemu reitingu vērtspapīriem, ko emitējuši cilvēki, kuri maksā algas.
Lielākās trīs kredītreitinga aģentūras
Kredītreitinga nozarē dominē trīs lielas aģentūras, kas kontrolē 95% reitinga biznesa. Galvenās firmas ir Moody’s Investor Services, Standard and Poor’s S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) ir tirgus līderis finanšu tirgus analīzes nodrošināšanā, īpaši etalonu un investējamo (S&P) nodrošināšanā, un Fitch Group. Moody’s un S&P atrodas Amerikas Savienotajās Valstīs, un tās dominē 80% no starptautiskā tirgus. Fitch atrodas Amerikas Savienotajās Valstīs un Londonā un kontrolē aptuveni 15% pasaules tirgus.
Morningstar Inc. pēdējā laikā ir palielinājis savu tirgus daļu, un sagaidāms, ka tā iekļausies “reitinga aģentūru četriniekā”. ASV Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) 1975. gadā identificēja trīs lielākās aģentūras kā Nacionāli atzītas statistikas reitinga organizācijas (NRSRO).
Trīs lielākās aģentūras pēc globālās finanšu krīzes tika pakļautas smagai kritikai par labvēlīgu reitingu piešķiršanu maksātnespējīgām institūcijām, piemēram, Lehman Brothers. Viņi tika vainoti arī par nespēju identificēt riskantus ar hipotēkām nodrošinātus vērtspapīrus, kas izraisīja nekustamā īpašuma tirgus sabrukumu Amerikas Savienotajās Valstīs.
Ziņojumā ar nosaukumu “Finanšu krīzes izmeklēšanas ziņojums” trīs lielākās reitingu aģentūras tika apsūdzētas par 2008. gada finanšu sabrukuma veicinātājām. Cenšoties pieradināt lielo trijnieku dominējošo stāvokli tirgū, Eirozonas valstis ir mudinājušas finanšu firmas un citus uzņēmumus veikt savus kredītnovērtējumus, nevis paļauties uz lielākajām trim reitinga aģentūrām.
Reitinga aģentūru loma kapitāla tirgos
Reitinga aģentūras novērtē noteiktu parāda vērtspapīru un aizņēmēju struktūru kredītrisku. Obligāciju tirgū reitingu aģentūra sniedz neatkarīgu valdības un korporāciju emitēto parāda vērtspapīru kredītspējas novērtējumu. Lielo obligāciju emitenti saņem vērtējumus no vienas vai divām no trim lielākajām reitingu aģentūrām. Amerikas Savienotajās Valstīs aģentūras ir atbildīgas par zaudējumiem, kas radušies neprecīzu un nepatiesu vērtējumu dēļ.
Reitingus izmanto strukturētos finanšu darījumos, piemēram, ar aktīviem nodrošināti vērtspapīri, hipotēku nodrošināti vērtspapīri un nodrošinātas parāda saistības. Nodrošināta parāda saistība (CDO). Nodrošināta parāda saistība (CDO) ir sintētisks ieguldījumu produkts, kas atspoguļo dažādus aizdevumus, kas apvienoti un pārdoti. aizdevējs tirgū. Nodrošināto parāda saistību turētājs aizdevuma perioda beigās teorētiski var iekasēt aizņemto summu no sākotnējā aizņēmēja. . Reitingu aģentūras koncentrējas uz vērtspapīru bāzes tipu un piedāvāto kapitāla struktūru strukturētu finanšu produktu vērtēšanai. Strukturēto produktu emitenti maksā reitinga aģentūrām, lai tās ne tikai novērtētu, bet arī konsultētu, kā strukturēt daļas.
Reitinga aģentūras piešķir reitingus arī valsts aizņēmējiem, kuri ir lielākie aizņēmēji lielākajā daļā finanšu tirgu. Pie suverēniem aizņēmējiem pieder valstu valdības, pavalstu valdības, pašvaldības un citas suverēnu atbalstītas institūcijas. Reitingu aģentūras piešķirtie suverēnie reitingi parāda valsts spēju atmaksāt savu parādu.
Reitingi palīdz jauno un jaunattīstības valstu valdībām emitēt obligācijas vietējiem un starptautiskiem investoriem. Valdības pārdod obligācijas, lai iegūtu finansējumu no citām valdībām un Bretonvudas institūcijām, piemēram, Pasaules Bankas un Starptautiskā Valūtas fonda.
Ieguvumi
Patērētāju līmenī bankas izmanto aģentūras reitingus, lai noteiktu riska prēmiju, kas jāmaksā par aizdevumiem un obligācijām. Slikts kredītreitings rāda, ka aizdevumam ir augstāka riska prēmija, un tas liek palielināt procentus, ko iekasē no fiziskām un juridiskām personām ar zemu kredītreitingu. Labs kredītreitings ļauj kredītņēmējiem viegli aizņemties naudu no valsts parāda tirgus vai finanšu institūcijām ar zemāku procentu likmi.
Korporatīvajā līmenī uzņēmumiem, kas plāno emitēt vērtspapīru, jāatrod reitingu aģentūra, lai novērtētu savu parādu. Reitinga aģentūras, piemēram, Moody’s, Standards and Poor’s un Fitch, veic vērtēšanas pakalpojumu par maksu. Investori paļaujas uz reitingiem, lai izlemtu, vai pirkt vai nepirkt uzņēmuma vērtspapīrus.
Kaut arī ieguldītāji var paļauties arī uz finanšu starpnieku piešķirtajiem reitingiem, finanšu starpnieks Finanšu starpnieks attiecas uz iestādi, kas darbojas kā starpnieks starp divām pusēm, lai atvieglotu finanšu darījumu. Iestādes, kuras parasti sauc par finanšu starpniekiem, ir komercbankas, investīciju bankas, kopfondi un pensiju fondi. starptautisko aģentūru sniegtie vērtējumi tiek uzskatīti par ticamākiem un precīzākiem, jo tie var piekļūt daudzai informācijai, kas nav publiski pieejama.
Valsts līmenī ieguldītāji paļaujas uz kredītreitingu aģentūru piešķirtajiem reitingiem, pieņemot lēmumus par ieguldījumiem. Daudzas valstis savus vērtspapīrus pārdod starptautiskajā tirgū, un labs kredītreitings var palīdzēt tām piekļūt vērtīgiem investoriem. Labvēlīgs reitings var piesaistīt valstij arī citus ieguldījumu veidus, piemēram, tiešos ārvalstu ieguldījumus.
Turklāt zems kredītreitings vai valsts pazemināšana no augsta reitinga uz zemu reitingu var atturēt investorus no valsts obligāciju iegādes vai tiešu investīciju veikšanas valstī. Piemēram, Grieķijas, Portugāles un Īrijas pazemināšana S&P 2010. gadā pasliktināja Eiropas valstu parādu krīzi.
Kredītreitingi palīdz arī finanšu tirgu attīstībā. Reitingu aģentūras nodrošina riska pasākumus dažādām vienībām, un tas investoriem ļauj saprast dažādu aizņēmēju kredītrisku. Iestādes un valdības struktūras var piekļūt kredītlīnijām, neveicot garu katra aizdevēja novērtējumu.
Reitinga aģentūru sniegtie reitingi kalpo arī par etalonu finanšu tirgus regulējumam. Daži likumi tagad pieprasa noteiktām valsts institūcijām turēt ieguldījumu kategorijas obligācijas, kuru reitings ir BBB vai augstāks.
Saistītie lasījumi
Finanses piedāvā sertificētu banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ CBCA ™ sertifikātu sertificēto banku un kredītu analītiķu (CBCA) ™ akreditācija ir globāls kredītiķu analītiķu standarts, kas aptver finanses, grāmatvedību, kredītu analīzi, naudas plūsmas analīzi, paktu modelēšanu, aizdevumu atmaksas un vairāk. sertifikācijas programma tiem, kas vēlas karjeru pārcelt uz nākamo līmeni. Lai turpinātu mācīties un virzīt savu karjeru, noderēs šādi resursi:
- Parāda tirgus vērtība Parāda tirgus vērtība Parāda tirgus vērtība attiecas uz tirgus cenu, kuru investori būtu gatavi iegādāties uzņēmuma parādu, kas atšķiras no bilances uzskaites vērtības.
- Parāda izmaksas Parāda izmaksas Parāda izmaksas ir atdeve, ko uzņēmums sniedz saviem parādniekiem un kreditoriem. Parāda izmaksas tiek izmantotas WACC aprēķinos vērtēšanas analīzei.
- Kredītrisks Kredītrisks Kredītrisks ir zaudējumu risks, kas var rasties, ja kāda no pusēm neievēro jebkura finanšu līguma noteikumus, galvenokārt,
- Parādu grafiks Parādu grafiks Parādu grafiks nosaka visu uzņēmumam esošo parādu grafikā, pamatojoties uz tā termiņu un procentu likmi. Finanšu modelēšanā procentu izdevumi plūst
